美光財報前利多頻傳！GF證券目標價上調至571美元，AI需求驅動DRAM報價狂飆，地緣政治優勢成關鍵支撐

美光科技（MU）在下週公布第二季財報前，持續累積市場積極情緒。券商廣發證券（GF Securities）最新上調該股目標價至571美元。在致客戶的報告中，分析師浦俊（Jeff Pu）指出：「我們目前預估DRAM合約價格將在2026年第一季上漲100%，緊接著在第二季环比增長逾30%，且考虑到當前詢價區間已達50-60%，上行動能仍有空間。針對美光，我們預測2026會計年度第二季營收為230億美元，毛利率達77%。展望未來，我們預期第三季營收指引將為290億美元，毛利率進一步攀升至83%。在高頻寬記憶體（HBM）開發方面，我們認為美光已確切獲得HBM4訂單（ probably ~10Gbps版本），並將於三月啟動小批量出貨。」

不仅如此，浦俊認為供需失衡的格局將至少持續至2027年。他表示：「同時，AI相關需求預計將在2027年佔DRAM總需求的75%以上，供應短缺可能延續至2027年下半年。因此，這家記憶體製造商的能見度已大為改善，我們观察到現在正在談判的長期協議（LTA）已涵蓋3至5年期限。」

儘管這些都是支持買入美光股票的強勁理由，該股今年以來股價已大漲42%。美光後市是否仍有上行空間？

若讀者您閱覽过我上一篇分析，便不難理解我的論證脈絡。簡言之，以目前價位來看，美光仍屬「買進」評等，且_now_ 介入並不為晚。其在整個記憶體生態系的完整佈局，從高頻寬記憶體（HBM）到NAND快閃記憶體，以及其美國公司身份，將繼續成為股價的核心驅動力。

值得注意的是，美光已將2026年全部HBM供應（包含即將推出的HBM4）在固定價格、多年期合約下售罄。隨著超規模資料中心與美國政府積極尋求將半導體供應鏈從台灣、中國及韓國移出，美光的位置可謂獨一無二。

此外，除紐約與愛達荷州的廠房外，美光也在其他區域擴展生產基地。位於新加坡的新一代HBM先進封裝廠預期將從2027年曆年開始實質性貢獻額外產能。作為補充，規劃中的印度封裝與測試廠將進一步擴增整體產能，並強化公司在記憶體生產高增長地區的版圖。