ETF股份類別正成為基金產業最重要的發展趨勢之一，而財務顧問將從第一天起面對其帶來的影響。

美國證券交易委員會（SEC）批准Dimensional Fund Advisors在單一基金架構下推出ETF股份類別，這意味着同一投資策略可同時以共同基金和ETF兩種形式存在。這一模式此前僅由先鋒集團（Vanguard）獨家採用，而現已有數十家基金公司排隊等待SEC批准，顯示這一趨勢將迅速擴展。

對於財務顧問而言，關鍵不在於這對基金發行商意味着什麼，而是在於當這兩種形式共存時，如何影響客戶對話、投資組合實施和盡職調查。

最明顯的變化是，投資人在熟悉的投資策略中將有更多股份類別選擇。大多數基金發行商計劃在現有共同基金股份旁增加ETF股份類別，而非全面將共同基金轉換為ETF。這反映了實務需求：共同基金在退休計劃中仍不可或缺，而薪資扣繳依賴於部分股份購買，這是ETF無法支持的。

雙重架構允許顧問根據帳戶類型和客戶需求，推薦相同策略的不同形式。退休計劃參與者可繼續使用共同基金股份，而應稅投資人或諮詢帳戶則可受益於ETF的日內流動性和潛在稅務效率。

這種靈活性帶來了新的規劃考量。當同一策略有兩種形式時，顧問需評估並記錄為何某種形式更適合特定客戶。成本結構、稅務特性、交易行為和流動性需求都可能影響適合性和受託責任分析。由於持有資產相同，顧問需解釋差異不在於哪種基金更優，而在於哪種形式更符合客戶情況。

在初期階段，顧問可能面臨平台支持不均的問題。部分託管機構和經紀商可能較慢適應ETF股份類別，影響客戶的可及性和時機。

客戶將對不同股份類別的交易差異提出實務問題，包括在兩者間轉換時會發生什麼，以及為何部分股份有時會殘留。顧問可能需要解釋為何客戶可在退休帳戶持有共同基金股份，但在應稅帳戶中無法直接轉移相同股份，而不產生殘餘餘額或應稅事件。

由於共同基金和ETF系統建立於不同時代，它們並不自然連接。這類似於電影《阿波羅13號》中，宇航員必須讓不匹配的組件協同工作以維持太空艙空氣。

顧問應預期客戶會詢問時機、定價和殘餘餘額等問題。共同基金處理部分股份並依賴單日NAV，通過FundServ結算網絡運作；而ETF依賴整股交易，並由市場製造商和授權參與者在交易日內運作，類似普通股票交易。

早期的共同基金轉換為ETF需轉移代理人手動計算每位投資者應獲得的ETF股份，這可能耗時長達10天，並需謹慎處理剩餘部分股份。

好消息是，業界正在建設必要的基礎設施以支持大規模運作。存管信託清算公司（DTCC）正在升級FundSERV以支持自動化股份類別轉換，預計2026年中期進行測試，這是減少手動工作的重要一步。

股份類別代表着基金產業的重要演進，擴大了投資者的選擇。能夠理解其運作機制並清晰解釋的顧問，將更能引導客戶應對這一變革，而這一變革將影響基金的交付和使用方式多年。