加密貨幣市場正迎來當前下跌周期的最後階段，然而分析師指出，要讓比特幣（BTC）出現顯著下行，仍需出現更廣泛的風險-off 事件。Compass Point 的分析師 Ed Engel 与 Michael Donovan 在周一發表的報告中寫道：「近期風險仍偏向下行，我們認為正處於加密 bear market 的最後階段。」他們的基礎情境預估比特幣將於 60,000 至 68,000 美元之間形成底部，該區間是長期持有者過去表現出買入決心的價格區間。報告指出，「在 6 個月以上持有的 BTC 中，有 7% 的供應是在 60,000-68,000 美元之間取得的。」

比特幣近期已跌破 81,000 美元，最低觸及 74,532 美元，該水準被視為 Bitcoin ETF 投資者及市場的平均成本基礎。分析師提及，「自 1 月 15 日以來，ETF 以合計 30 億美元的淨流出錄得，超過 50% 的 ETF 資產管理規模（AUM）已淪為虛幻。」他們認為，若價格在 81,000-83,000 美元區間成為上方阻力，資金流出可能仍維持高位。

報告指出，70,000 至 80,000 美元的價格區間構成「空洞」，在 70,000 美元上方缺乏結構支撐，且「在該區間取得的長期持有者供應不足 1%」。若比特幣跌破 60,000-68,000 美元的支撐，下一個可能的目標約為 55,000 美元，但僅在更極端的條件下才會發生。過往的 bear market 曾在所有歷史買家的平均成本基礎以下出底，當前該水準約為 55,000 美元，但在 2022 年的熊市中，只有在股市熊市與多家知名加密公司破產的叠加效應下，才突破了該水平。

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