在本週兩大主題——美國加密貨幣法案延遲與現貨ETF資金流入的交織下，主要加密貨幣市場呈現出一片平靜的景象，但背後卻隱藏著截然不同的市場情緒。

美國參議院銀行委員會延遲討論市場結構法案，其中包含禁止穩定幣收益支付的提案，令業界情緒轉趨悲觀。Coinbase Global（COIN）更撤回對該法案的支持，這為市場敲響了警鐘：即使在親加密貨幣的川普政府領導下，法律障礙仍然棘手且複雜。

部分分析師警告，若該法案未能通過，可能引發加密貨幣寒冬，類似2022年及2018年的長期低迷。

另一方面，美國上市現貨ETF重新出現資金流入，顯示市場樂觀情緒。根據SoSoValue數據，本週這些ETF已吸引淨流入18.1億美元，為10月以來最大規模。Bitfinex分析師認為，這代表機構資金重返市場，屬於結構性累積而非投機性槓桿操作。

比特幣（BTC）的年化30天隱含波動率已降至40%以下，為10月5日以來最低水準，當時比特幣交易價格接近歷史高點12萬美元以上。這意味著交易者目前預期未來四週的平均日波動僅為2.5%，並不特別。

比特幣近期交易價格約為95,200美元，24小時內下跌1.6%，而主要山寨幣如以太幣（ETH）、索拉納（SOL）、瑞波幣（XRP）和狗狗幣（DOGE）則錄得稍大跌幅。CoinDesk的迷因幣指數更下跌超過3%，為所有板塊中最大跌幅。

Deribit衍生品交易所全球零售銷售及業務發展主管Sidrah Fariq表示，市場需要明確的利多催化劑才能推動下一波上漲。

Fariq向CoinDesk表示：「市場情緒仍然謹慎但建設性，投資者繼續關注宏觀不確定性，雖然流動性條件改善的討論日益增多，但加密貨幣市場仍在等待明確的催化劑和額外利多因素，以實現持續性的上漲突破。」

在傳統市場方面，美元指數從五週高點回落，而黃金則維持在本週早期創下的紀錄高位附近。與標普500指數掛鉤的期貨上漲0.3%，為風險資產提供正面信號。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，當前加密貨幣市場的平靜表面下，實際上正經歷著兩股力量的拉鋸戰。監管不確定性與機構資金流入的對峙，反映出市場正處於關鍵轉折點。雖然ETF資金流入顯示機構信心回升，但法案延遲所帶來的監管風險不容忽視。投資者應密切關注這兩大主題的後續發展，特別是法案進展與ETF資金流動的持續性，這將決定市場的下一步走向。