BlackRock推出首個以比特幣為基礎的收益型ETF，於2026年6月16日在納斯達克上市，成為首個能產生月度現金流的比特幣ETF。该基金以代號BITA在納斯達克交易，採取每月以持倉的25%至35%拍賣看漲期權的策略，以收取期權 prémium 作為分配給投資者的月分钱收益。基金持有即期比特幣及iShares比特幣ETF（IBIT）的部位，每月分配期權 prémium，目標年化收益率在15%至25%之間，且至少有65%至75%的資產直接追蹤比特幣價格走勢。基金管理費為0.65%，高於IBIT的0.25%，但低於YBTC（0.95%）或BTCI（0.99%）。在比特幣價格大幅上漲時，BITA的收益會受限於已拍賣期權的部位，此為投資者換取穩定月分钱收益所需的讓步。在此之前，需了解『覆蓋式看漲期權』的概念：ETF持有比特幣後，對持有部份資產賣出看漲期權，買方支付 prémium 作為對價，這筆 prémium 會歸入ETF，分配給持有人。期權策略在市場偏向橫盤或小幅上漲時能提升收益，但在強勢上漲時則會限制獲利。BITA的運作方式如下：基金同時持有即期比特幣及IBIT的部位，每月對約佔淨資產值的25%至35%撰寫看漣期權。所得 prémium 用於發放月分配。這樣至少65%至75%的資產仍然直接跟隨比特幣價格波動，投資人既保留比特幣敞口，又可獲取額外收入。針對不同投資者需求，BlackRock規劃了三類目標客群：尋求固定收益的投資者、長期持有比特幣且不願賣出的持有者，以及看重收入而非僅僅價格上漲的新進比特幣投資者。該基金亦為那些尚未擁有比特幣的新手提供進入市場的門檻。與競爭基金相比，BITA的管理費0.65%是目前最具競爭力的，僅高於Grayscale的BPI（約0.66%），而低於YBTC（0.95%）與BTCI（0.99%）。相較於IBIT，BITA的費用額外反映了主動管理期權策略的成本。IBIT的流動性極高，日均交易量約37億美元，此舉為BITA提供較佳的期權定價與更有利的 prémium 收益。Goldman Sachs也在2026年4月申請推出其自身的比特幣收入ETF，亦將採取部分覆蓋式期權策略。但BITA已於7月1日前兩週進入市場，成為首 cui 先行者。市場分析師Eric Balchunas預期 Goldman的產品將於7月1日上線，而BITA的價格策略正對其他競爭者施壓，推動費用下降與產品品質提升。此舉標誌著比特幣金融化的重要一步：從單純的價格持有，逐步發展出可產生收入的結構化商品，接下來可能包括緩衝 funds、槓桿收入產品與結構性票券等。常見問題：可否在一般經紀帳戶或退休帳戶中持有BITA？可否，因為它在納斯達克交易，可透過Fidelity、Schwab、TD Ameritrade等平台購買。月分配的稅務處理可能與普通股息不同，且基金採伙伴制，可能會將資本損失傳遞抵消其他收益，投資前應諮詢稅務專家。若比特幣波動率下降，BITA的收益會受何影響？收益取決於期權 prémium, 這與市場預期的波動率相關。若波動率長期低迷， prémium 會縮小，基金收益可能低於目標的15%至25%區間，類似於傳統覆蓋式期權ETF在低波動時的表現。BITA與加密貨幣質押、DeFi 收益協議有何差別？BITA 是受監管的美國證券產品，無需私鑰、錢包或智能合約，風險較低；而質押或 DeFi 收益依賴於協議機制與網路參與，可能面臨智能合約漏洞與黑客攻擊的風險。是否有其他方式在不限制上漲的情況下獲得比特幣收益？機構投資者可透過受監管的借貸平台獲得利息，或使用提供本金保護與上限報酬的結構票券，但這類產品多有資金門檻或流動性限制。BITA的覆蓋式期權策略則在透明度與流動性方面具備優勢。Goldman Sachs 即將推出的產品與BITA有何不同？兩者均使用部分覆蓋式期權策略，但具體參數（如期權 strike 選擇、覆蓋比例、再平衡頻率）仍未公開，至於實際收益與上漲捕捉率仍待上市後觀察。這是比特幣金融產品正式進入『收入產品』階段的里程碑，展示了華爾街對加密資產日益成熟的需求與創新。