XRP ETF 於 6 月 3 日錄得 530 萬美元的淨流出，创下自 4 月 30 日以來的首次負向數據，打破了先前連續五週的淨流入紀錄。此同時，XRP 價格跌至 15 個月低點，價格為 1.10 美元。此前在 5 月，XRP ETF 曾錄下 1.3194 億美元的月度最大淨流入，且較 4 月的 8159 萬美元流入加速增長。兩個月前，高盛完整退出一筆 1.538 億美元的 XRP ETF 部位，這是已知的最大機構持倉，佔前 30 大機構持倉總額的約 73%。就在高盛的 13F 申報當週，XRP ETF 單日最大淨流入達 6050 萬美元，當時的總買入需求超過 2.14 億美元，成功吸收高盛的退出並保持淨正向。當時的市場環境與現在截然不同。高盛退出的時點，XRP 交易於 1.37 美元， macro 面較為穩固；而如今，價格已跌至 1.10 美元，且宏觀環境正處於危機之中。近期的三大壓力因素包括：比特幣在過去 30 天下跌 25.5%，連續 13 天的 spot BTC ETF 流出達 44 億美元，而 Ripple 在 6 月 1 日解鎖 10 億 XRP，可能導致 2.2 億至 4 個億 XRP 增加流通量；此外，$1 是重要的心理支撐與技術支撐區間，與 1 月的 panic low 以及 Bollinger 下軌相吻合。在這些因素的交叉作用下，XRP ETF 的資金面正面臨前所未有的挑戰。自 11 月 2025 年以來，五檔 spot XRP ETF 累計淨流入已達 14.3 億美元，管理資產總額在 6 月 5 日達 9.2778 億美元，但這些累積數字僅反映已流入的資金，並不表示新資金是否持續流入。近期的流出顯示， inflow 的勢能已開始受限。兩個月前，XRP ETF 遭遇的最大壓力是高盛的單一機構退出，而當時的市場能夠在同週吸收 6050 萬美元的新資金，證明了散戶需求的韌性。然而當前的情況更為複雜，因為同時面臨宏觀危機、供應突增以及市場情緒急轉。Bitwise 的 XRP ETF 是流出金額最大的基金，單日流出 406 萬美元，且在 6 月 4 日僅吸收 383 萬美元，顯示其流出勢能仍在延續。若 XRP 仍無法站穩在 1 美元關口，將可能觸發前所未有的資金恐慌，進而引發連續資金外流。接下來的走勢將取決於以下幾個關鍵點：① $1 支撐是否成立；② Bitwise 是否能恢復正向流入；③ 市場對新供應的吸收能力。若散戶需求能夠在壓力下持續，則本次流出可能被視為短暫噪音；若否則，則可能標誌著結構性的變化。總結來看，XRP ETF 近期的表現凸顯出在宏觀、供應與心理支撐三重壓力下，Even the strongest institutional-backed ETF products may face severe stress, and the next few weeks will be decisive for the future of XRP ETF flows.