首信Morningstar高股息ETF（NYSEARCA: FDL）在2026年初表現強勁，年內漲幅達12.3%，股價從約44美元升至近50美元。此表現優於同類iShares Select Dividend ETF（DVY），後者同期漲幅僅8.0%。更值得注意的是，近一年的回報率達26.2%。然而，若深入檢視其驅動力與缺口，會發現更為複雑的情況。

我們在去年一月的投資論點以能源為主要動力，且已兆現。原油價格從年初約57美元/桶，至4月初突破114美元，帶動基金最大持倉受益。基金在能源板塊佔比最高，達28.6%，主要持倉包括埃克森美孚（11%）與雪佛龙（9%），兩者合計約佔基金資產的20%。此波能源價格上漲主要受委內瑞拉供應受限等因素推動，驗證了原先的能源論點。

基金每季派息，最近的派息為每股0.4005美元，於2026年3月31日發行。近期派息範圍在0.36至0.55美元之間，遍歷多年。其當前趨遞收益率為3.7%，略低於同期10年期美國國債收益率4.3%。早期以較低價位取得的持有人因此擁有較高的帳面收益率，這正是股息投資的理想模式。基金的管理費用率僅為0.4%，有助於保護分配金。

Recent analysis by Seeking Alpha將基金降級為持平（Hold），主要因其在科技板塊的持倉幾乎為零。資訊科技僅佔1%，而醫療（17.1%）、必需消費（14.2%）與金融（14.2%）等板塊則占主導。在科技成為指數回報主因的當下，此結構無法在科技主導的市場上與廣義指數保持同步。基金的篩選標準偏向持續派息與較高殖利率，過濾掉大多數高成長科技公司，因其多數不派息或派息金額微小。