比特幣ETF拋售被視為 bull case 的淨化，投資者表示
3 小時前
比特幣ETF投資人今年已持續記錄淨流出，但EMJ Capital的Eric Jackson認為，長期的機構買家基礎可能會逐步形成。
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比特幣（BTC）將經歷「淨化」，因為新一波長期機構資金將持有BTC數十年，EMJ Capital的創辦人 Eric Jackson 表示。
關鍵要點：
- BTC因ETF與機構參與而成為『高波動的科技股位置』。
- 比特幣ETF的賣家將讓位給長期機構買家，分析預測如此。
- 穩定幣供應需要恢復才能逆轉熊市趨勢。
- 「比特幣ETF的走向不再是價值儲存，而是高波動的科技股，只是名字不同。」
在X平台上於星期二的貼文中，Jackson預測未來會有更穩固的BTC價格支撐，儘Although目前出現機構資金退場。
「BTC沒有失敗作為資產，它在ETF方面取得了成功，而這正是問題所在」，他總結道。
美國現貸比特幣ETF（spot Bitcoin ETFs）仍持續 recording 定期淨流出，這加劇了已弱化的價格走勢，凸顯了2025年10月所發生的比特幣趨勢轉變。Jackson指出，目前比特幣與BlackRock的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）呈同步波動。BlackRock同時管理全球最大的現貸比特幣ETF — — iShares Bitcoin Trust（IBIT）。
「從126,000美元跌到63,000美元。每當IGV下跌，BTC也跌跌不休。這不是價值儲存，而是波動性高的科技股，只是名字不同」，他繼續說道。「IBIT改變了持有比特幣的人」，並附有關於自IBIT上市以來10,000美元投資的假想成長圖表（來源：iShares）。
與2021年牛市不同，機構已成為『邊際買家』此週期，而散戶則將資金投入科技股。黃金創下新高，而比特幣卻落後於後者 — — 尽管他在未來的週期中認為動態可能會改變。
Jackson預期，當IGV的賣壓結束，以及穩定幣供應在交易所的擴張重新出現時，將是重要的看漲觸發因素。
「但熊市市場忽略了這一點：每個週期，弱勢會被過濾掉，而取而代之的是更長期的資本」，他解釋道。
「2017年：散戶在20,000美元時賣出。2021年：基金在69,000美元時賣出。2025年：ETF分配者在63,000美元時賣出。」
關於『超越比特幣的機構退出』
未來的機構資金將帶來全新的哲學 — — 這正是長期持有BTC的受孤而仍堅持的族群所期待的音樂。
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「接下來會是什麼？主權財富基金、企業財務部、退休金資金。這些資金不會每季再平衡，也不與IGV相關，會持有數十年，而非週期性交易」，Jackson預測。
「機構退出不是比特幣論題的結束，而是其淨化過程」 — — 附有美國現貸比特幣ETF淨流出的圖表（來源：Farside Investors）
最新資料顯示，英國投資公司Farside Investors指出，星期一的比特幣ETF淨流出略超過2億美元。
BTC/USD在星期二跌破63,000美元，依據TradingView的數據，這是自二月早期觸及15個月低點以來的最低水平。
BTC/USD 一小時圖表。來源：Cointelegraph/TradingView
如Cointelegraph所報，市場參與者已將新的宏觀底部目標鎖定在約50,000美元附近。
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