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《2026年2月24日股市即時報：標普500（SPY）從周一災難中回彈》

投資

何時黑Rock提交XRPETF？內部人士預期將於2026年底為目標

六檔XRPETF在1月曾達峰16億美元，随后約5億美元的資金流出將總資產壓至約10億美元。
黑Rock未提交是因為機構客戶需求未達其內部門檻，XRPETF資產需達30億美元才能證明足夠需求以吸引黑Rock參與。
Canary Capital CEOSteven McClurg預期，只要需求與市場深度持續成長，黑Rock於2026年底或2027年初可能遞交XRPETF申請。

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© bigjom jom / Shutterstock.com

六大資產管理公司已推出美國現買XRPETF。Franklin Templeton的XRPZ、Canary Capital的XRPC、Bitwise的XRP ETF、Grayscale的GXRP、21Shares的TOXR以及REX-Osprey的XRPR合併資產約為10億美元。這些XRP（加密貨幣: XRP）基金自2025年11月推出以來，已連續35個交易日 do出單一資金流出 — — 這是一紀錄，甚至在比特幣與以太幣ETF早期也未曾達成。

然而，ETF的動能已開始冷卻。XRPETF在1月曾達峰16億美元，隨後約5億美元的資金流出將資產回落至約10億美元。當前XRP價格現為1.40美元，2月下跌30%，投資者正尋找可能引發牛市反轉的下一個催化劑，而黑Rock的XRPETF正是其中一個可能的選項。

黑Rock的比特幣ETF（IBIT）單獨管理著超過540億美元資產，成為加密ETF的主導力量。許多市場參與者認為，這家管理著10兆美元資產的公司若進入XRP市場，將徹底改變該代幣的機構面貌。那麼，黑Rock為何至今仍未提交XRPETF？

黑Rock尚未提交XRPETF的原因

黑Rock不追逐新市場，卻通常在市場證實後才介入。公司於2024年1月才推出比特幣ETF，這是在多年機構需求累積後才進行的決定。IBIT在首週就突破10億美元，並在僅374天內 reaching 800億美元，创下ETF歷史最快達到此規模的紀錄。黑RockCEO拉里·芬克（Larry Fink）稱其為「ETF歷史上成長最快的產品」。

但這份成功並非僅憑信念，而是建立在真實的客戶需求之上。正如Canary Capital CEOSteven McClurg在2026年1月的訪談中所說，「他們之所以推出比特幣ETF，簡單因為足夠的機構投資者在要求它。」

黑Rock的數位資產主管Robbie Mitchnick於2025年9月闡述了公司的框架：在推出任何加密ETF前，黑Rock會評估五項因素 — — 客戶需求、市值、流動性、成熟度與組合適配度，其中客戶需求被賦予最高權重。

XRP符合不少條件，它是僅次於穩定幣之外的第四大加密貨幣，市值超過800億美元，且2025年8月SEC訴訟已告一個段落，確認其二次交易市場不被視為證券。然而，黑Rock核心客戶群體 — — pension funds、endowments、保險公司及主權財富基金 — — 的需求仍未觸及其內部門檻。

這些機構通常會先觀察先行者的表現，才會分配資本。黑Rock希望在Franklin Templeton、Grayscale與Bitwise展現出XRPETF的穩定成果後，再考慮投入自己的資源。考慮到黑Rock管理著約11兆美元資產，在利基產品上出錯的風險遠大於錯失投資機會。

黑Rock提交XRPETF的觸發條件

McClurg預期，若當前趨勢持續，黑Rock將於2026年底或2027年初提交XRPETF申請，但若出現以下特定信號，可能會提前。

XRPETF資產需翻三倍

在1月，XRPETF合併資產曾達峰值16億美元，隨後徘徊於約10億美元。若該數字突破30億美元，將足以證明需求足夠，從而合理化黑Rock的參與。McClurg指出，黑Rock密切關注市值與需求，若現有XRPETF資產三倍擴張，商業案例便難以忽視。

競爭對手的提交將迫使黑Rock行動

黑Rock不喜歡第一個動手，但也不會置身於末位。Invesco已為Solana ETF遞交申請，顯示大型資產管理公司正擴張至比特幣與以太幣之外的領域。McClurg提到，Fidelity與Franklin Templeton已進入加密ETF競賽。「離黑Rock提交申請已不會相差太久」他說。若Fidelity或其他主要競爭者為XRPETF遞交申請，競爭壓力將加速黑Rock的決策時程。

养老基金與捐贈基金將是唯一綠洲

最直接的觸發因素是黑Rock客戶基礎的明確需求。若州养老基金、大學捐贈基金或主權財富基金開始將XRP列入其可批准的資產類別，黑Rock將獲得必備的批准依據。

Ripple的穩定幣已進入黑Rock的生態系

Ripple的穩定幣RLUSD已突破15億美元市值，儲備由BNY Mellon持有，並由Deloitte每月進行核驗。更 importantly的是，黑Rock的代幣化美債基金BUIDL已將RLUSD作為抵押品，允許投資人在鏈上兌換基金份額為RLUSD。

這一整合顯示，黑Rock對Ripple的基礎設施已感到舒適 — — 即使尚未提交XRPETF。若RLUSD持續在機構支付基礎設施中擴展，黑Rock與XRPETF提交之間的距離將顯著縮短。

黑Rock提交XRPETF將意味什麼？

黑Rock的XRPETF提交將從根本上改變機構資本如何存取XRP，無論價格在提交時點處於什麼位置。

Aladdin將開啟機構通道

黑Rock的Aladdin平台管理著超過21兆美元的機構資產，涵蓋 pension、保險、endowments與主權財富基金。這些分配者不會在交易所直接買賣加密貨幣，而是透過類似Aladdin的系統進行。黑Rock的XRPETF將把XRP直接嵌入這一基礎設施，開啟其他XRPETF無法匹敵的渠道。當前XRPETF生態約持有10億美元，若黑Rock利用其分發網絡，短短一年內有可能將規模擴大數倍。

IBIT先驅案例

比特幣提供了對XRP最 clear的比較。黑Rock的IBIT累積了540億美元資產，並在2025年助推比特幣創下新高。XRP的市值約為比特幣的十分之一，因此相對影響力較小，但機制相同。ETF資金流入會鎖定供應、減少交易所流動性，並產生結構性買壓，這是即期市場alone無法產生的。

分析師預期

標準銀行最初預測，若ETF流入達到40億至80億美元，XRP可能在2026年底達8美元；但隨著ETF資金流出與宏觀環境壓力，該預測已下修至2.80美元，然而其2030年目標仍上調至28美元，顯示長期信心仍在。關鍵變數在於是否會有像黑Rock這樣的巨頭进入市場。若真的發生，將在較小尺度上重複比特幣ETF導致的供應動態。

黑Rock將提交XRPETF嗎？

黑Rock的XRPETF將是機構采用的里程碑，但短期內不太可能立即實現。McClurg的2026年底至2027年初預測反映了現實的時程：黑Rock會在市場證明自身後才行動。

為了讓黑Rock的XRPETF得以實現，XRPETF資產必須接近30億美元以示持續需求。若競爭者 — — 例如Fidelity、Invesco或其他主要對手 — — 先行遞交，將給予黑Rock壓力。若 pension funds或主權財富基金開始將XRP納入其可批准的資產類別，那將是最直接的綠燈。

基礎設施比多數人想像的更接近

黑Rock的代幣化美債基金BUIDL正使用Ripple的RLUSD作為抵押品，這表明公司即使在尚未提交ETF之時，也已對Ripple的生態感到舒適。該關係可能在XRP需求加速時縮短「觀察」到「提交」的過程。是否在2026年底、2027年或更久實現，取決於機構需求是否足夠大聲地迫使黑Rock行動。