在經歷了數週的強勢壓力後，MicroStrategy 股價跌幅超過 12％，正嘗試尋求穩定。當時比特幣在接近 79,000 美元的水平出現反彈，緩解了市場對公司平均成本基礎的擔憂，該成本基礎於一月份曾主導市場情緒。

對於一段時間，投資者擔憂若比特幣價格進一步下跌，可能導致 MSTR 產生未實現的虧損。如今即將消退的即時風險，使市場焦點轉向：是否有價格復甦能夠帶來支撐。相關性數據、資金流向與價格結構顯示，此股已進入高風險區間，下一波主要的 BTC 走勢可能在未來數週決定其走向。

自十月初以來，MicroStrategy 已下跌約 62％，而同期間比特幣下跌約 38％。此差距凸顯了 MSTR 如同比特幣的槓桿形態。當比特幣走弱時，MSTR 通常會跌得更劇烈，因投資者同時考量企穩的資產負債表、負債及市場情緒風險。

MSTR-BTC 回檔：TradingView

Dune 資料支撐此關係。MSTR 與比特幣的 90 天滑動相關性約為 0.97（接近 1），意即兩者幾乎每日呈現同向移動。

然而，這不等於較大幅度的回檔。相關性衡量的是方向而非幅度，它顯示 MSTR 隨比特幣趨勢移動，但槓桿與結構性風險會放大變動。

上述動態於一月份後期變得明顯，當時比特幣短暫跌破 MicroStrategy 的平均買入價約 76,000 美元，此時引發未實現虧損的恐懼並加劇股價壓力。當時比特幣突破 78,000 美元後，市場情緒得到緩和。

儘管相關性仍然極高，若比特幣再次走弱，MSTR 股價亦可能隨之下跌，這維持了下行風險的高位。

資金流向數據則呈現更複雜的畫面。Chaikin Money Flow（CMF）衡量資金是否流入或流出，透過價格與成交量計算。自一月中旬以來，CMF 已呈現上升趨勢。在一月至二月期間，MSTR 股價下跌，但 CMF 仍持續上揚，這是一種看多背離，暗示大型投資者在弱勢時期悄然累積。

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大額資金支撐：TradingView

CMF 正逼近零線，零線分界淨流入與淨流出。持續突破零線將證實買壓力已超過賣壓。上一次成功突破此水平發生在九月初，隨後股價上漲近 25％。因此，CMF 成為任何復甦嘗試的關鍵觸發點。