Vanguard FTSE新興市場ETF（VWO）提供對開發中經濟體的高度集中曝險，而Vanguard Total World Stock ETF（VT）則採取更全面的全球策略，同時納入美國與海外股票。投資人在這兩檔Vanguard基金之間做選擇時，實際上是在「開發中國家的目標型成長機會」與「全球廣泛分散的穩定性」之間做出取捨。VWO專注於中國、巴西、台灣等市場；VT則幾乎涵蓋全球所有可投資市場，包括美國的大型股。
基本概況：成本與規模
根據9月18日資料，VWO股價為60.01美元，VT則為158.55美元。兩檔基金費用率皆僅0.06%，堪稱機構級的低成本標的。一年報酬率方面，VT達17.4%，略勝VWO的13.7%。在配息方面，VWO殖利率2.4%，高於VT的1.8%，兩者差距達0.65個百分點。Beta值部分，VWO為0.75，VT為0.92，顯示VWO相對大盤波動較小。資產管理規模方面，VWO達1,685億美元，VT則為1,017億美元。
績效與風險比較
五年最大回撤方面，VWO為34.3%，VT為26.4%，意味著VT的歷史跌幅相對較淺。若以總報酬計算，5,000美元投資於VT五年後成長至約8,360美元（以1,000美元計算成長至1,672美元）；投資VWO則約成長至6,825美元（1,000美元計算為1,365美元）。
投資組合解析
VT擁有超過10,000檔成分股，追蹤FTSE Global All Cap Index，橫跨成熟與高速成長市場。產業配置以科技30%最高、金融服務16%、工業11%居次。前三大持股依序為輝達（NVDA）4.3%、蘋果3.8%、微軟3.1%。該基金成立於2008年，過去12個月每股配息2.89美元，以目前約158.55美元股價換算，殖利率約1.8%。
VWO則較為集中，追蹤FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index，涵蓋6,348檔新興市場成分股。產業比重為科技32%、金融服務20%、非必需消費10%。前三大持股為台積電14.7%、騰訊2.9%、阿里巴巴2.2%。基金成立於2005年，過去12個月每股配息1.50美元，以60.01美元股價計算，殖利率約2.4%。
哪一檔更值得買進？
在多元化投資組合中納入一定的國際曝險是明智之舉，此舉不僅能分散美國市場的經濟波動風險，也能搭上新興市場企業的成長順風車。在VT與VWO之間的抉擇，其實反映了投資人對「全球曝險樣貌」的不同想像。
選擇VWO，可獲得對新興市場的集中曝險；選擇VT，則能同時持有新興市場，加上北美、歐洲及其他成熟市場帶來的額外穩定度。長線來看，VT是多數投資人較佳的選擇——投資人仍可享受新興市場的成長動能（台積電雖是VWO最大持股，但在VT的投資組合中也名列第五），同時過去十年間VT的總報酬約228%，遠高於VWO的115%，且波動度更低。
不過投資人需留意的是，組合中可能出現重疊問題。若投資人同時持有VT、追蹤標普500的指數型基金，以及輝達、蘋果或微軟等個股，便會高度集中在美國科技巨頭上。投資人應意識到這種集中風險，但也不必因此放棄讓贏家股持續奔馳的策略。
（本文作者為 Motley Fool 特約分析師 Sarah Sidlow，擁有邁阿密大學新聞與心理學學士、喬治城大學新聞碩士學位。）