比特幣現金因CME期貨消息暴漲30%　但歷史經驗示警漲勢恐難持久

比特幣現金（BCH）受惠於芝加哥商品交易所（CME）集團將推出比特幣現金期貨的消息，單日最高飆漲30%，從前次收盤價267美元一度衝上348美元。反觀今年稍早宣布推出期貨的Cardano（ADA）、Chainlink（LINK）與Stellar（XLM）三種加密貨幣，當時均未出現如此強勁的正面反應。

截至撰稿時，BCH報價351美元，本週累計上漲55.6%，但今年以來仍下跌42.5%。究竟Cardano、Chainlink與Stellar在期貨上架後經歷了什麼？這對比特幣現金又意味著什麼？

CME擬於10月19日推出比特幣現金與Uniswap期貨

CME集團於9月22日宣布，計劃於10月19日推出比特幣現金與Uniswap（UNI）期貨，待監管機構審核通過後即可掛牌交易。每項資產將同時提供標準合約與較小規格的微型合約，其中比特幣現金標準合約涵蓋250枚BCH，微型合約為25枚BCH；Uniswap標準合約則為10,000枚UNI，微型合約為1,000枚UNI。

期貨合約允許投資人押注加密貨幣的未來價格，無需實際交割標的資產。CME受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，這項監管優勢讓受限制無法在離岸加密貨幣交易所交易的銀行與基金得以參與。CME加密貨幣產品主管Giovanni Vicioso表示，市場參與者「需要更廣泛、受監管的工具來因應不斷演變的數位資產相關價格風險」。

值得注意的是，該消息對兩種標的資產的影響差異甚大。UNI在消息公布後僅小幅上漲約5%，但比特幣現金則全天候持續攀升，當日交易量約為前一個交易日的2.5倍。

Cardano與Chainlink在CME期貨上架前跌幅均超過三分之一

2026年1月15日，CME集團揭露計劃於2月9日推出Cardano、Chainlink與Stellar期貨。消息宣布後，Cardano與Stellar價格小幅下跌，Chainlink價格則維持穩定，相較之下比特幣現金的反應明顯更為劇烈。

然而在接下來的三個半星期內，這些幣種的處境急轉直下。Cardano從0.40美元跌至0.26美元，跌幅達35%；Chainlink從約14美元跌至9美元以下，跌幅38%。當2月9日期貨正式交易時，FalconX與Marex等多家機構完成首筆交易，成交價均遠低於1月時的水準。

時序推進至消息宣布後的八個月，這三種加密貨幣表現出現明顯分歧。Chainlink年初至今上漲7.3%，Stellar上漲8.2%；反觀Cardano則下跌23.5%，凸顯同一交易所推出的相同類型合約，最終可能產生截然不同的結果。

Grayscale的ETF申請文件有助於解釋比特幣現金的強勁漲勢

比特幣現金此波價格飆漲的一項獨特利多，是Cardano、Chainlink與Stellar當時並未享有的——Grayscale的ETF申請案。9月間，Grayscale向美國證券交易委員會（SEC）更新註冊文件，擬將比特幣現金信託以BCHG為代號在NYSE Arca掛牌交易，這是繼2025年9月首次送件後的更新版本。

Grayscale的比特幣現金信託實際持有比特幣現金，這意味著一旦ETF獲准通過，基金將直接購入該幣種；相較之下，CME的期貨合約採現金結算，並不涉及實體幣種的買賣。此外，9月22日當天比特幣觸及自1月以來的最高價，同步帶動整體市場派對行情，比特幣SV作為另一分支幣種，當日也跟漲約20%。

比特幣現金會如Cardano與Chainlink般消退嗎？

若期貨上架是推動比特幣現金上漲的唯一動力，則BCH確實可能重蹈Cardano與Chainlink的覆轍。Cardano與Chainlink在期貨宣布至正式上架期間，跌幅均超過三分之一。此外，比特幣現金目前的起跑點更為弱勢，今年以來下跌42.5%，過去12個月跌幅達38.3%，使得近期這波飆漲的整體意義大打折扣。

不過，BCH擁有先前幾種幣種所沒有的優勢——Grayscale的ETF申請案。倘若SEC核准BCHG掛牌，該基金將如同美國現貨XRP基金自2025年11月以來吸金17.1億美元的模式，每流入一美元便購入相應的比特幣現金。若BCH價格回落至267美元以下，亦即較目前351美元下跌約24%，可能意味著在10月19日期貨合約正式交易前，市場動能已先行消退。