2025年主動型ETF市場劇變　資產流入創新高

2025年來，主動型ETF市場經歷劇變，新研究顯示產品增長創新高，資產經營模式也出現重要轉變。這些動態不僅重塑了交易所交易基金的競爭格局，也影響了資產管理公司運用此結構推出投資策略的方式。

在過去一年，發行量激增、資金流入持續上升與產品週轉率提升共同作用，使得ETF市場的競爭格局發生根本性變化。根據Morningstar Manager Research的分析，主動型ETF在2025年新增近千檔，較上一年增加584檔，遠高於被動型ETF與共同基金的新增速度。

投資人需求與供給同步成長，主動型ETF去年吸引了約475億美元淨新資金，佔全ETF流入的約三分之一。在仍以被動策略為主的市場中，这一規模的資金聚集尤其耀眼，顯示顧問及其客戶對主動ETF結構的接受度正逐步提升。

在新發行的產品中，聚焦於股票策略與「其他」類別（包括短期交易、策略性與小眾方法）走在前列，超過400檔新產品在此類別中上市。另類與短期策略更是創新的主要領域，全年推出超過340檔新ETF。

然而，報告同時指出2025年有創紀錄的146檔主動ETF被關閉或合併，雖然此數字仍低於共同基金的關閉數，但已是ETF退出的高峰。被動型ETF的關閉則達86檔。許多被關閉的產品規模較小或專業化，未能吸引足夠資產，凸顯在競爭激烈的市場中仍難以脫穎而出，尤其是資產少於5000萬美元的基金更顯脆弱。

資金流向亦高度集中於少數大型發行機構。J.P. Morgan、Capital Group、Dimensional、BlackRock的iShares、American Century以及Fidelity六大公司合計佔了全部主動ETF流入的一半以上。這種集中度反映顧問仍傾向選擇品牌認知度高、分布廣泛、營運規模有實證的傳統大型資產管理公司。

在成功案例中，JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF（JEPQ）與JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）等熟悉的ETF持續表現強勁。BlackRock的iShares U.S. Equity Factor Rotation Active ETF則延續去年的動能，仍是資金流入的重要來源。

主動ETF已成為投資產品生態的核心組成部分，提供了覆蓋傳統與非傳統策略的多元選擇。但高關閉率提醒投資人在將新產品納入客戶組合前，必須審慎評估其流動性、資產成長與發行人承諾的可持續性。

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