Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ:BND）是目前規模最大的債券ETF，資產管理規模逼近1,623億美元。假設投資人今日將1萬美元投入BND，根據該ETF自成立以來約3%的年化歷史報酬率計算（前提是將利息收入進行再投資），20年後這筆資金有機會增長至超過1.8萬美元。雖然這個數字可能遠低於投資S&P 500指數型基金所能獲得的回報，但債券的本質在於創造收益與穩定投資組合，而非作為累積財富的核心工具。
以下將深入探討，在歷史報酬率偏低的情況下，投資人為何仍應考慮將這檔頂尖債券ETF納入資產配置。
債券市場的艱困時期
Vanguard於2007年初推出BND，時間點恰好在金融危機爆發前夕，當時利率正處於歷史高點。利率的變動對債券報酬有著舉足輕重的影響。BND在過去五年的年均報酬率為負0.31%，這與疫情後利率重挫的環境密切相關。然而，在過去三年期間，由於利率處於較高水平，該ETF的報酬率回升至年均4.05%。
今年以來，受到通膨居高不下、財政赤字擴大，以及AI相關資本支出大量舉債融資等因素影響，利率持續走高。利率上升壓抑了債券價格，但同時也推升了目前的殖利率水準。
為何仍應考慮投資BND
雖然自BND推出近二十年以來，債券的投資表現並不亮眼，但債券在強化投資組合方面仍扮演著不可或缺的角色。它們能提供穩定性與收益，有助於分散投資組合風險，且相較於現金，能提供更佳的通膨保護能力。關於最後一點，Vanguard的研究顯示，在過去50年中，債券的平均總報酬率有71%的時間能夠擊敗通膨，扣除通膨後的平均報酬率超過3.1%，相比之下，現金的實質報酬率僅有0.6%。此外，根據Vanguard引用Morningstar數據所做的計算，債券在過去一個世紀的平均報酬率達5.2%。因此，債券在歷史上有助於降低投資組合風險，同時提供穩健的基礎報酬。
BND讓投資人能輕鬆地廣泛參與債券市場。該基金目前持有超過1.14萬檔來自不同發行機構的債券，其中以美國政府債券為最大宗，占比達68.9%。基金主要投資於應稅的投資級美元計價債券（不含通膨保護債券與免稅債券）。BND目前的投資組合平均有效存續期為8.2年，平均到期殖利率為5%。根據最近一次月配息的年化計算，BND目前的殖利率為4.85%，大致與其投資組合的當前殖利率水準相符。
隨著利率再次走升，BND應能在債券到期時，將到期債券陸續轉投入殖利率更高的新發行債券。這意味著在當前環境下，該ETF有望持續提供更高的收益水準。
BND在投組中仍應保有一席之地
投資債券或許無法讓投資人致富，但它仍能透過扮演組合穩定器的角色，以及提供具備通膨保護機制的收益來源，協助投資人守護資產。這正是為何投資人應該考慮隨著時間逐步建立像BND這樣的頂尖債券ETF部位的原因。在未來二十年，BND或許無法創造最高的報酬率，但它確實能幫助投資人保護不斷累積的財富。