輝達財報再寫歷史！營收年增106%、首度揭露2028年展望，AI霸主地位難以撼動

輝達（NVDA）在8月26日盤後公布第二財季（2026財年）財報，再次毫無懸念地坐穩AI晶片霸主寶座。這家晶片大廠不僅當季營收大幅成長，展望更遠優於分析師預期，甚至史無前例地給出了超過一年期的營收預測。

讓我們深入剖析輝達第二財季的業績與前景，了解為何這檔半導體股仍是值得買進的頂尖AI標的。

基本面速覽

輝達目前市值約5.3兆美元，過去52週股價波動區間為164.27美元至236.54美元，平均日成交量約1.318億股，毛利率高達74.67%，股息殖利率為0.24%。

成長動能完全沒有放緩

即便基數持續擴大，規模遞減法則仍未對輝達造成任何影響。公司第二財季營收年增率加速攀升至令人咋舌的106%，單季營收高達962億美元。這個增速較第一財季的85%、2025財年第四季的73%、第三季的62%，以及2025財年第二季的56%明顯加速。

調整後每股盈餘（EPS）同樣表現亮眼，暴增120%至2.22美元，相較於去年同期的1.01美元翻倍有餘。這份成績單輕鬆擊敗分析師原先預期的調整後EPS 2.09美元、營收923億美元。

資料中心業務再度扮演火車頭角色，營收年增117%至890億美元。規模較小的邊緣運算業務營收則成長27%至72億美元。

在資料中心業務內部，超大規模雲端業者（hyperscaler）營收飆升102%至487億美元，主要受惠於這些企業大規模的AI基礎建設投資。AI雲端、工業及企業（ACIE）營收更大增138%至403億美元。公司表示，成長動能來自新興雲端業者（neocloud）的擴張，以滿足企業、主權AI及AI新創日益攀升的需求。輝達更指出，目前旗下約有20家客戶貢獻的年度經常性營收達10億美元以上。

輝達特別強調其生態系與新產品的優勢是重要的差異化競爭利器。網通業務再度繳出亮眼成績單，旗下Spectrum-X乙太網路營收年成長達2.6倍。公司同時預期中央處理器（CPU）營收將在2028財年翻倍，而首套專為推論（inference）設計的機櫃級語言處理單元（LPU）系統Groq 3 LPX已進入全面量產。

現金流方面，輝達持續創造驚人現金，第二財季營運現金流達241億美元，自由現金流為214億美元。截至季末，公司持有現金及可變現證券達993億美元，負債為324億美元。此外，輝達還持有512億美元的非可變現證券，主要為對非公開上市公司的投資。

展望未來，輝達預估第三財季營收約為1080億美元，相當於年增89%。成長將由ACIE業務領銜，而超大規模雲端業者營收則預計在第四財季及2028財年加速回升。然而，最令投資人震撼的是，公司預估2028財年營收將年增70%，遠高於分析師原本預期的44%，並強調若非受到供應限制影響，成長幅度還會更高。

這檔股票仍然值得買進

輝達持續證明為何它是全球最頂尖的企業之一。如今的輝達已遠非僅僅是繪圖處理器（GPU）設計商，而是蛻變為全方位的AI基礎建設解決方案供應商，擁有領先的網通、CPU及其他晶片產品，能夠整合打造端到端的AI伺服器機櫃，涵蓋推論、AI代理（agentic AI）以及AI模型訓練等特定AI工作負載。

值得一提的是，這是輝達首次提供長達一年期的營運展望，凸顯公司對長期能見度的信心。執行長黃仁勳也強調，目前的需求面比一年前更加廣泛且多元，AI生態系更加健全。他指出，OpenAI已不再是驅動AI基礎建設的唯一力量，包括多家前沿模型實驗室正在加速擴張，加上蓬勃發展的開源模型生態系，整體發展更加健康。

儘管成長動能驚人、能見度持續提升，輝達的本益比仍然相當具有吸引力。基於2028財年分析師共識預估，輝達股價對應的本益比約為17倍，且預期數字還可能進一步上調。綜合考量其成長性、估值與持續改善的營運能見度，輝達無疑是AI半導體類股中不可或缺的核心持股。