高盛與美銀領軍21家金融機構 2027年擬推出美元穩定幣

高盛集團（紐約證交所代碼：GS）與美國銀行（紐約證交所代碼：BAC）將與其他20家金融機構合作，計畫於2027年上半年推出以美元為擔保的穩定幣。這些銀行預計將成立一家合資公司來發行該穩定幣，並規劃未來將業務範圍擴展至其他G7貨幣，包括歐元在內。此項計畫反映出傳統銀行業對基於區塊鏈技術的支付方案日益增長的興趣，同時也將有助於它們與現有穩定幣發行商展開競爭。

然而，這項商機仍處於發展初期階段。路透社指出，現有銀行發行的穩定幣採用率相當有限，而Tether等既有業者仍持續主導整體市場。這意味著該計畫可能需要數年時間，才能為參與的銀行創造實質的財務效益。

【高盛——多空論點分析】

高盛集團有望藉由及早進軍快速發展的數位資產與區塊鏈生態系而獲益。憑藉其機構客戶基礎以及在交易與資本市場的專業實力，若穩定幣在支付、結算及其他金融交易領域獲得更廣泛的應用，高盛將能掌握多項發展機會。高盛不僅能單純發行數位代幣，更可望隨著採用率提升，圍繞穩定幣建構更多元的金融服務。

合資結構同樣是一項利多，使其無須獨自承擔開發基礎設施的全部成本。在其他20家大型金融機構共同參與下，可望形成更廣泛的網路效應，讓該穩定幣對機構客戶更具實用價值。

最大風險在於採用率低迷。穩定幣雖已在加密貨幣市場獲得顯著進展，但銀行發行的替代方案至今尚未展現出同等的需求動能。路透社報導指出，法國興業銀行發行的美元穩定幣流通量僅約1,250萬美元，相較之下Tether的流通量則超過1,800億美元。

因此，高盛集團最終可能面臨投資基礎設施卻僅能創造有限收入的窘境。除此之外，既有穩定幣發行商以及其他金融機構所開發的數位支付方案，也帶來相當程度的競爭壓力。監管環境的不確定性更增添另一層風險。綜合來看，該計畫在短期內不太可能對高盛的獲利表現產生實質影響。

【美國銀行——多空論點分析】

美國銀行由於擁有龐大的支付業務及商業銀行業務體系，在銀行支持的穩定幣應用上擁有格外強勁的發展利基。倘若企業日漸採用穩定幣進行資金移轉，特別是跨境交易，美銀便可將此技術整合進其與企業及機構客戶既有的合作關係之中。

這項計畫同時也能協助美銀在金融交易日益數位化的趨勢下，鞏固其在支付領域的市場地位。透過從初期階段便參與其中，該銀行得以參與形塑基礎設施的方向，避免讓金融科技公司或加密貨幣業者搶先奪走這塊商機。未來拓展至其他G7貨幣，更可進一步提升該網路對跨國企業的實用性。

然而，同樣的穩定幣技術未來也可能對美國銀行傳統的存款業務形成挑戰。若客戶將大筆資金從傳統銀行存款轉移至穩定幣，銀行將可能面臨資金來源承擔的壓力，並須付出更高的成本來留住存款。

更迫在眼前的是，美銀同樣面臨與高盛相同的採用率難題。並不能保證客戶會因為有大型銀行掛帥，就轉而使用銀行發行的穩定幣。若使用率持續低迷，這項投資在需要大量投入科技、法規遵循及基礎設施建置成本的同時，可能僅能創造微乎其微的增量營收。

【結論】

高盛與美國銀行正積極為支付體系可能朝向區塊鏈技術轉型的趨勢預先佈局，使這項穩定幣計畫在策略層面具正面意義，但在財務效益上仍未經證實。高盛可望從機構金融與數位資產領域的新機會中獲益，而美銀則能運用其廣泛的支付及企業銀行業務關係發揮綜效。

儘管如此，投資人不應將預定於2027年推出的時程視為重大的短期獲利催化劑。最關鍵的問題在於，企業與金融機構究竟能否大規模採用該穩定幣。若採用速度起飛，兩家銀行皆可望開闢新的支付及金融服務營收來源；倘若需求持續疲軟，這項計畫充其量僅能作為因應金融體系變遷的策略性避險手段。