道瓊三巨頭誰最值得入手？輝達、Alphabet、美國運通各擁優勢且估值誘人

道瓊工業指數是由30檔橫跨各產業的股票所組成，代表著美國部分規模最大且最重要的企業。該指數成分股異動並不頻繁，但就在今年6月，正式將Verizon替換為Google母公司Alphabet，反映出經濟趨勢的轉變。輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）與微軟（Microsoft）早已是道瓊成分股，該指數的權值股多為成熟的產業巨擘。然而，並非所有成分股今日表現都相當出色，也並非全部都是成長動能強勁的企業。例如，耐吉（Nike）近期表現疲弱，寶鹼（Procter & Gamble）的銷售增幅通常也僅維持個位數成長。

不過，輝達、Alphabet與美國運通（American Express）近期表現勢如破竹，是當前值得買進的標的。

一、輝達

輝達是全球市值最大的企業，且發展遠未止步。該公司位居人工智慧（AI）發展的核心位置，其產品對於超大規模雲端業者（hyperscaler）運行大型語言模型（LLM）至關重要。儘管目前已有許多晶片設計商可處理部分流程，但沒有任何一家的產品能像輝達般強大且需求殷切。

在輝達2027財年第二季（截至7月26日）法說會上，財務長Colette Kress向投資人更新展望，預期2028財年營收將成長70%，且這是「供給受限的展望」。其弦外之音在於，實際需求遠高於此，高到輝達根本無法完全滿足。

該公司在產業中持續居於領先地位，不斷推出可承載更高運算能力的新產品線，例如近期推出的Vera Rubin平台，該平台將中央處理器（CPU）與繪圖處理器（GPU）整合為超級電腦，在處理複雜的代理型AI（agentic AI）任務上，比前一代平台效率高出10倍。

儘管表現卓越，包括2027財年第二季營收年增超過一倍，但輝達股價的估值仍相當具吸引力，僅約14倍預估一年盈餘的本益比。

（NASDAQ代號：NVDA，Moneyball Superscore：94/100，當日收盤價：218.29美元，跌幅0.03%；市值約5.3兆美元；52週區間：164.27至236.54美元；成交量8,910萬股；毛利率74.67%；股息殖利率0.24%。）

二、Alphabet（Google）

Alphabet股價近期重挫，原因是市場對其未來兩年高額資本支出指引感到失望，但該公司的成長動能從未停歇。第二季營收年增24%，Google Cloud營收暴增82%，同樣處於供不應求的狀態。

市場擔憂自由現金流將轉為負值，但管理層向投資人保證將會實現投資報酬。執行長Sundar Pichai表示：「我們的AI投資正在重新定義業務各個面向的可能性。」

Alphabet旗下AI平台展現驚人成長。全球有900萬名開發者運用Google的工具進行創作，其模型每秒處理220億個tokens，較上一季的160億個顯著提升。今年5月推出的創作工具Omni，到了7月每日活躍使用者已成長40%。Google必須持續投資，才能因應日益增加的工作負載。

此外，Alphabet的業務版圖遠不止於Google。該公司還擁有Android與YouTube等多項領先事業。

Alphabet目前的股價同樣便宜，僅約22倍預估一年盈餘的本益比，是當前極佳的買進標的。

（NASDAQ代號：GOOG，當日收盤價：335.45美元，漲幅1.53%；市值約4.1兆美元；52週區間：236.69至404.47美元；成交量1,580萬股；毛利率60.94%；股息殖利率0.26%。）

三、美國運通

美國運通是道瓊指數最資深的成分股之一，自1982年便加入其中。這家信用卡網路業者擁有獨特的商業模式，鎖定高收入消費者，因此在壓力環境下更具防禦韌性。該公司對大多數卡片收取年費，並提供備受推崇的回饋獎勵計畫，使持卡人感到物超所值。

美國運通的另一項特色在於其封閉式系統（closed-loop system），意即由其自有銀行提供卡片信用額度，與Visa和Mastercard與發卡金融機構合作的模式截然不同。其自有銀行為公司帶來豐沛的現金流與淨利息收入，而統一化的模式創造出緊密且高效的系統，擁有強健的信用指標與獲利能力。

儘管通膨壓力籠罩，美國運通仍繳出穩健的成長成績，包括營收年增10%、每股盈餘（EPS）年增14%。持卡人消費金額成長9%，創下三年來新高，管理層並上調全年營收指引。然而，公司維持EPS指引不變，計劃將額外資金投入未來發展。

如同Alphabet，市場對此做法並不買單，但這對長期成長而言其實是正面訊號，特別是因為該公司過去已多次成功執行類似策略。不過，這也為投資人提供了較低的進場價位。美國運通股價僅約15倍預估一年盈餘的本益比，是一檔極具吸引力的長期價值投資標的。

（NYSE代號：AXP，Moneyball Superscore：87/100，當日收盤價：324.69美元，漲幅1.24%；市值約2,190億美元；52週區間：290.97至387.49美元；成交量190萬股；毛利率59.74%；股息殖利率1.09%。）