Alphabet有望2027年超越輝達登頂全球市值王？分析師：機會渺茫

Alphabet（GOOG +1.53%）（GOOGL +1.77%）是全球第三大企業，市值約4兆美元。輝達（NVDA -0.03%）則以約5.4兆美元的市值高居第一。雖然這中間存在著巨大的鴻溝，但部分投資人仍不禁好奇：Alphabet能否在2027年登上全球市值之冠？

這無疑是一項艱鉅的任務，但Alphabet究竟有沒有這個能耐？讓我們深入剖析。

【Alphabet的機會】

Alphabet在AI競賽中成功扭轉了頹勢。去年，Alphabet在AI領域幾乎淪為笑柄，產品發表接連失利，AI模型無法與業界巨頭抗衡，其主要金雞母Google搜尋引擎更有被AI全面取代的危機。前景一片黯淡之際，形勢卻迎來戲劇性翻轉。

如今，Alphabet已躋身AI領域的領先行列，而功臣正是其Gemini模型。此外，Google搜尋無縫整合了AI搜尋概覽功能，該功能很可能是全球互動量最高的AI工具。

再者，Alphabet在雲端運算平台Google Cloud上的各項投資也開始收割成果。該部門第二季繳出令人驚豔的82%成長率，在三大雲端服務供應商中大幅領先。Alphabet預計在2026年砸下2,000億美元用於資料中心資本支出，未來將有更多運算能量上線，可望在未來幾年持續推升Google Cloud的成長動能。

這些進展讓華爾街分析師們興奮不已，預估Alphabet在2026年將有24%的成長，2027年則為23%。這些預估雖然亮眼，但足以推動它超越輝達嗎？

筆者認為，答案是否定的。

【輝達的優勢】

輝達的成長速度實在太快，Alphabet根本追不上。從Alphabet與其同業在AI領域的鉅額支出便可看出，市場對輝達運算設備的需求極為龐大。這預計將在明年再次締造驚人的成長。輝達財務長Colette Kress已宣布，管理層預期明年將達到70%的成長。回顧歷史，輝達一向採取「低估高於實際」的策略，若此次再度複製同樣的模式，結果將相當驚人。

輝達明年預期達成的成長幅度，Alphabet恐怕需要花上三年才能實現。加上輝達已握有1.4兆美元的領先優勢，除非AI建設熱潮戛然而止，否則Alphabet根本不可能追上輝達。此外，輝達與Alphabet目前的本益比其實相當接近。

Alphabet的本益比目前因投資利得而失真，因此本文改用營業本益比來進行評價。從這個角度來看，輝達的估值在過去一年大幅下滑，而Alphabet的估值則呈現上升走勢。

（GOOG Operating PE Ratio資料來源：YCharts）

如果要在一年後從相同起始價格中選出表現較佳的標的，投資人幾乎必然會選擇那個預期每年成長率達70%的標的。

筆者認為，這個邏輯同樣適用於Alphabet與輝達的比較。即使Alphabet是相當優秀的投資標的，筆者也看好它將跑贏大盤，但它的成長動能仍不足以讓它超越輝達，成為全球市值最大的企業。隨著AI建設預計還將持續數年，輝達仍是短期內最值得買進並持有的AI龍頭股。不過，對大多數投資人而言，將輝達的高成長爆發力與Alphabet這類較為穩健的成長股進行配置，同樣是相當合理的策略。

【延伸閱讀】

•2026年9月12日，Adria Cimino撰文：《不是輝達，也不是美光！這檔超便宜的「科技七巨頭」成分股可能成為兆美元AI競賽的最大贏家——以下是分析》
•2026年9月12日，Daniel Sparks撰文：《現在該買Alphabet股票嗎？》
•2026年9月12日，Marc Guberti撰文：《投資Anthropic Pre-IPO的三種方法》
•2026年9月11日，Scott Levine撰文：《2026年五檔最佳邊緣運算股票及投資方式》
•2026年9月11日，Frank Bass撰文：《2026年四檔最佳小型科技股及投資方式》
•2026年9月10日，Matt DiLallo撰文：《2026年六檔最佳核融合能源股票及投資方式》