別再只看標普500！2026年三大被忽視市場族群強勢領跑 這些Vanguard ETF低價入手

截至2026年9月1日，SPDR標普500 ETF（SPY）年初至今的累計總報酬率為12.31%。這個表現其實相當不錯，但今年標普500卻被過去十年投資人普遍忽略的市場區塊徹底超越，其中包括大型價值股、小型股以及小型價值股。

過去十年來，超大型成長股一直是市場的主宰。科技公司——尤其是「美股七大巨頭」（Magnificent Seven）——獲利快速成長，在市值加權指數中的權重也越來越高。當時那些將資金分散到低價股或小型股的投資人，往往必須忍受多年的相對績效落後。

然而，這樣的市場生態在2026年出現了轉變。市場對AI資本支出規模、巨型資料中心投資所帶來的折舊費用，以及這些龐大支出最終能否創造合理報酬的疑慮，促成了市場領導地位的擴散。與此同時，較便宜的價值股與小型公司開始迎頭趕上。

有志於因子投資（factor investing）的投資人，我認為可以從中學到兩件事。第一，將配置比例設定在自己能夠長期堅持的水位。因子策略可能連續多年表現不佳，因此與其看到某一年強勢後就大舉進場、在下一輪低迷時恐慌賣出，我更傾向於先建立一個溫和的配置，然後逐步加碼。第二，盡可能壓低保費成本。透過高費用率進行價值或小型股傾斜時，任何預期能獲得的超額報酬都可能逐步遭到侵蝕。市面上已有Dimensional Fund Advisors及Avantis Investors等優異的主動管理因子策略可供選擇，但對於偏好簡單投資方式的投資人而言，我仍認為應盡可能壓低成本。

Vanguard晨星價值ETF（VTV）

首先登場的是Vanguard晨星價值ETF（VTV），該ETF截至9月1日的年初至今報酬率為18.50%，輕鬆超越SPY的12.31%。VTV追蹤CRSP美國大型價值指數，提供美國大型股市場中價值面的廣泛曝險。目前該投資組合持有308檔個股，但其估值特徵與標普500截然不同。

VTV的投資組合本益比約為20.4倍，相較之下，標普500則約為25倍。投資人實際上是以較低的價格購買每一美元的企業獲利，同時仍保有對成熟大型企業的曝險。較低的估值並不意味著投資人必須完全犧牲成長性或品質。VTV目前的持股預估盈餘成長率為9.6%，股東權益報酬率（ROE）為15.8%。

這檔ETF的費用也極為低廉。在扣除0.03%的費用率後，投資人目前可享有1.81%的30日SEC殖利率。對於希望在投資組合中加入相對溫和因子傾斜的投資人而言，VTV可能是這三檔中最容易融入既有配置的選擇。投資人可以在維持美國大型股曝險的同時，轉移重心離開主導標普500的成長型企業。

Vanguard晨星小型股ETF（VB）

如果您偏好鎖定市場中較小型的標的，可以考慮Vanguard晨星小型股ETF（VB）。該ETF截至9月1日的年初至今報酬率為15.49%，同樣領先SPY。雖然名稱中有「小型股」，但別預期投資組合中全是規模微小的公司。

根據Vanguard的資料，VB的中位市值約為110億美元，典型的持股其實更接近許多投資人會歸類為中型的水準。VB真正的優勢在於廣度。該ETF持有約1,006檔個股，將個股特定風險分散到比標普500廣泛得多的企業組合中。

其估值也相對溫和。該投資組合本益比約為20.8倍，預估盈餘成長率為9.4%，ROE為11.3%。相較於VTV較低的ROE，反映了投資小型股必須承擔的取捨：這些企業通常不像美國最大型企業那樣成熟或具備穩定的獲利能力。

VB每年僅收取0.03%的費用，目前提供1.30%的30日SEC殖利率。對於一檔因子傾斜型ETF而言，這個進場門檻極低，其表現可能與以超大型股為主的標普500截然不同，或以極低的重疊度與之互補。

Vanguard晨星小型價值ETF（VBR）

最後，對於希望同時結合「規模」與「價值」兩大因子的投資人，可以考慮Vanguard晨星小型價值ETF（VBR）。該ETF截至9月1日的年初至今報酬率為16.23%。VBR追蹤CRSP美國小型價值指數，讓投資人曝險於838家公司，中位市值約為106億美元。

在這三檔ETF中，VBR的投資組合以本益比衡量也最為低廉。其持股目前本益比約為17倍，相較標普500約25倍的本益比存在大幅折價。然而，較低的估值伴隨著相應的取捨。VBR的預估盈餘成長率僅有4%，明顯低於VTV與VB，同時ROE約為12%。投資人是有意識地買進那些市場期望較低的公司，而非支付高估值去追逐預期將快速成長的企業。

這正是小型價值策略的核心精神。這些公司可能成長前景較弱、獲利能力較低，但投資人為其獲利所支付的價格也低上許多。若規模與價值溢價持續存在，較低的起點估值便為超額報酬預留了空間。VBR的費用率略高於另外兩檔ETF，但0.05%的費用率對於一檔有明確目標的因子策略而言仍屬極低。此外，VBR在三檔中擁有最高的收益潛力，30日SEC殖利率達1.91%。