State Street SPDR Portfolio MSCI全球股市ETF（NYSEMKT:SPGM）與Schwab新興市場股票ETF（NYSEMKT:SCHE）之間的主要差異在於地理配置，前者提供全市值（all-cap）的全球曝險，後者則完全聚焦於新興市場。
尋求國際分散布局的投資人，常在廣泛的全球配置與聚焦的新興市場曝險之間做選擇。雖然這兩檔基金都提供低成本進軍非美股的管道，但它們依據區域集中度、追蹤指數及波動程度，在投資組合中扮演不同的角色。本文將比較兩者策略上的差異如何影響成本與總報酬。
成本與規模速覽
| 指標 | SCHE | SPGM |
|---|---|---|
| 發行機構 | Schwab | SPDR |
| 每股淨值 | 36.71美元（截至2026年8月20日） | 87.32美元（截至2026年8月20日） |
| 經費率 | 0.06% | 0.09% |
| 一年期報酬（截至2026年8月20日） | 20.3% | 24.4% |
| 殖利率 | 2.6% | 1.7% |
| Beta值 | 0.59 | 0.92 |
| 資產規模（AUM） | 127億美元 | 17億美元 |
Beta值衡量的是相對於標普500指數的價格波動程度，計算方式是依據該基金可取得之歷史月度報酬（最長五年）。一年期報酬代表過去12個月的總報酬。殖利率則是截至2026年8月20日收盤的過去12個月配息率。
Schwab的經費率為0.06%，略低於SPDR基金的0.09%。偏好收益的投資人也可注意到，Schwab基金的配息率高出0.85個百分點。
績效與風險比較
| 指標 | SCHE | SPGM |
|---|---|---|
| 五年最大回撤 | -31.4% | -25.9% |
| 五年期1,000美元總報酬成長 | 1,426美元 | 1,742美元 |
基金內容剖析
State Street SPDR Portfolio MSCI全球股市ETF持有2,862檔個股，目標是複製MSCI ACWI IMI指數的總報酬表現。前三大持股包括輝達（Nvidia Corp，NASDAQ:NVDA）4.4%、蘋果（Apple Inc，NASDAQ:AAPL）3.9%及微軟（Microsoft Corp，NASDAQ:MSFT）3.1%。產業配置以科技業30%為最大宗，金融服務17%，工業12%。該ETF於2012年成立。過去12個月配發1.54美元，以目前約87.32美元股價計算，殖利率為1.7%。
Schwab新興市場股票ETF則聚焦2,181檔新興市場國家持股，追蹤FTSE新興市場指數。產業配置同樣以科技30%為主，金融服務22%，消費循環10%。前三大持股為台積電17.9%、騰訊3.3%及阿里巴巴2.5%。該ETF於2010年成立。過去12個月配發0.95美元，以約36.71美元股價計算，殖利率為2.6%。
何者更值得買進？
這兩檔基金都提供多元化的股票曝險，但目標截然不同：一檔追求已開發市場股票的報酬，另一檔則主要聚焦新興市場以追求更快的成長。
Schwab的SCHE以新興市場為主，60%持股位於新興市場，38%位於非美已開發市場，其餘為美國市場。理論上，由於基期較小，新興市場的成長速度應優於已開發世界，但實務上有時並非如此。
SCHE高度集中在三個國家：台灣占其投資部位的34%、中國大陸25%、印度15%。值得注意的是，該ETF有85%部位集中於大型股，也就是說Schwab基金持有的是其聚焦區域中最大、最重要的企業。這是合理的策略，但確實犧牲了中型股與小型股潛在的更快成長動能。SCHE的三年、五年及十年年化報酬率分別為18.3%、6.3%及8.1%。
至於SPGM，其投資組合約有三分之二配置於美股，32%配置於美股以外的已開發市場，6%配置於新興市場。同樣高度偏重大型股，占比達79%，中型股16%，小型股5%。這意味著若你已持有聚焦於美股大型股的指數基金，可能會買進許多重複的標的。事實上，其前十大持股中有九檔是美國科技公司，這些股票幾乎肯定都已出現在標普500基金或科技基金中。
然而，投資終究是為了獲利，而在這方面SPGM表現較佳。該ETF過去三年的年化報酬率為20.9%，過去五年為11.3%，過去十年為12.9%。這三個期間的表現均優於SCHE。
購買SCHE仍有一個理由：分散風險。當美股下跌時，SCHE對投資組合的保護效果應優於SPGM。但SPGM的優異績效實在不容忽視。