台積電營收創新高 輝達既是贏家也是付錢的那個

台灣積體電路製造股份有限公司（NYSE:TSM）再度以硬數據證明，人工智慧半導體熱潮依然方興未艾。

台積電於9月10日公布，8月合併營收達新台幣5,148.1億元，較去年同期成長53.3%，較7月也增加10.1%。2026年前八個月累計營收年增39.3%，達新台幣3.39兆元。

這對輝達公司（NASDAQ:NVDA）而言是一大利多，身為最先進製程半導體需求的主要受惠者之一。然而事情並非如此單純。台積電日益壯大的晶圓代工龍頭地位，也讓其對輝達、超微（AMD）及博通等客戶擁有更強的定價主導權。《巴倫週刊》指出，儘管台積電營收創新高，市場對其傳出擬於2027年調漲晶片代工價格最高達10%的擔憂，仍為半導體類股蒙上壓力。

台積電的定價實力是一把雙刃劍

對台積電而言，多頭論點異常明確。AI加速器客製化晶片，以及日益複雜的中央處理器（CPU）正持續吞噬更多最先進製程的晶圓產能與先進封裝產能。單月營收創新高顯示，相關產能依然極具價值而非供過於求。若台積電能在維持晶圓廠高利用率的前提下調漲價格，邊際營收將享有極佳的經濟效益。

空頭論點則在於，半導體製造成本依然極為資本密集。台積電必須提前於需求布局、執行海外晶圓廠建置，並承擔地緣政治風險，與此同時，客戶也在積極設法降低對單一製造商的依賴。

對輝達而言，台積電的業績數據是加速器需求強勁的有力外部驗證。風險在於，半導體供應鏈如今日益要求從輝達歷來獨佔的AI經濟紅利中分得更大一杯羹。隨著輝達毛利率從極高水準逐步常態化，晶圓、封裝與記憶體成本上漲的壓力便顯得格外關鍵。

對沖基金同步加碼雙邊

第二季對沖基金對這兩檔股票均變得更為看好。根據Insider Monkey追蹤，持有台積電的對沖基金數量從第一季的234家增加至249家；輝達的持有基金數則從275家攀升至285家。放空者仍相對不認為這兩檔股票有弱點：台積電截至8月14日的放空部位約占流通股0.6%，輝達則約1.2%。

輝達仍是品質較佳的企業，但台積電憑藉創新高的營收與強大的定價實力，能同時向輝達及眾多輝達挑戰者收取半導體領域的「過路費」。