印度黃金ETF八月吸金暴增67% 專家示警：勿盲目追高

印度黃金ETF八月吸金動能強勁，根據印度共同基金協會（AMFI）最新數據顯示，八月黃金ETF月度資金淨流入暴增67%，從七月的1,558億盧比躍升至2,596億盧比。這波資金湧入主要受到金價強勢表現及全球持續動盪所驅動，投資人同時也在評估利率預期、匯率波動及債券殖利率對黃金價格的影響。

認證理財規劃師（CFP）暨Financial Radiance創辦人Rajesh Minocha接受ETMutualFunds採訪時表示，近期黃金買氣升溫，主要受惠於其強勁的近期走勢以及持續的全球不確定性。他指出，許多投資人正在考量利率潛在變動，而黃金仍是重要的分散投資工具，能在股市波動時提供平衡，但基金申購量激增不應被視為倉促進場的訊號。

Anand Rathi Wealth Limited執行董事Jasmeet Singh分析，這波買氣回升部分源自「近期偏誤」（recency bias），即投資人傾向追逐近期表現良好的資產類別、拋售表現落後者。他指出：「這種追逐近期表現的現象在2026年1月金價創下約17.5萬盧比歷史高點時也曾出現，如今2026年8月的資金流入再度印證此一模式。」

Singh進一步說明，黃金ETF淨流入增加約67%，若對照價格走勢可見相同趨勢。受地緣政治不確定性、美元走弱及美國公債殖利率下滑影響，金價在七月至八月間上漲約15%。然而，Singh提醒，黃金價格變動缺乏基本面支撐，主要由上述變數及供需關係驅動，因此這波買氣回升應歸因於近期表現，而非資產本質強化。

以年度比較來看，黃金ETF八月資金流入較2025年八月的2,189.51億盧比成長19%。InCred Money共同基金執行長Nitin Agrawal表示，黃金ETF八月資金流入加速至2,597億盧比，是獲利了結潮前最強勁的單月數據，地緣政治環境及全球宏觀不確定性持續支撐黃金作為投資組合避險工具的論點。

然而，專家警告，資金流入激增可能誘使投資人提高黃金配置比重，但不宜僅憑近期流入或價格表現來做配置決策。Singh強調，投資人不應以過去績效作為黃金配置的指標。他舉例，1月金價高點時進場的投資人目前正承受虧損，因金價自高點已回檔20%。

Singh建議，配置決策應基於投資人整體策略而非市場波動。從1990年至今的數據來看，黃金在48%的年度區間中報酬率超過10%，而股票此一比例約為70%；報酬率超過7%的年度占比，黃金為65%。因此長期投資人可將黃金視為債券資產的替代，而非股票替代，配置比重可達投資組合債券部位的20%。

Minocha則建議，長期投資人黃金配置5%至10%通常即可提供充分分散效果，具體比重應依整體投資組合及風險承受度而定。他強調：「若現有持倉符合投資計畫，無需大幅加碼。」

【八月黃金ETF表現】
2026年8月期間，黃金ETF平均報酬率達8.76%，市場共有26檔黃金ETF。其中Zerodha Gold ETF以約8.87%報酬率奪冠，UTI Gold ETF以8.85%居次；The Wealth Company Gold ETF表現墊底，報酬率約8.57%。以資產管理規模計最大的Nippon India ETF Gold BeES八月報酬率為8.78%。

【金價漲勢能否延續？】
Morningstar Investment Research India經理研究 principal Himanshu Srivastava指出，今年1月至8月（CY2026），黃金ETF累計淨流入約41,475億盧比，凸顯今年以來該類別持續受投資人青睞。即使金價處於高位，資金仍持續湧入，顯示投資人將黃金視為策略性資產配置，而非短期戰術性交易。Srivastava補充，2025年全年（CY2025）該類別淨流入為42,961億盧比。

Minocha認為，黃金擁有長期支撐，但快速上漲後往往伴隨拉回。市場通常會暫停整理後再進一步走升，金價走勢很少呈線性發展。投資人應預期波動，而非假設近期漲勢將無縫延續。

Singh表示，金價受地緣政治不確定性、央行購金、利率預期、美元走勢及供需條件等多重因素影響，投資人不應將當前漲勢視為黃金資產類別的基本面強化。他認為，這波走勢反映在當前地緣政治環境下資金轉向黃金的動能增強。

Singh警告：「若黃金及大宗商品在某一年繳出高報酬，隔幾年往往會均值回歸。」他補充，黃金自1月高點已回檔約20%，投資人應預期進一步的價格波動。

【黃金及黃金ETF展望】
根據Emkay Wealth Management發布資料，截至2026年7月31日，金價交易於每盎司約4,328美元。該報告指出，截至2026年7月31日，主要黃金ETF一年期報酬率均超過43%，其中HDFC Gold ETF達43.47%、Kotak Gold ETF為43.53%、Nippon India ETF Gold BeES為43.24%；三年期報酬率分別為32.37%、32.49%及32.27%。

儘管金價及ETF資金流入雙雙攀升，專家仍建議投資人應聚焦黃金在多元化投資組合中的角色，而非追逐近期報酬。Singh指出，黃金自2012年以來平均報酬率為11%，但夏普比率僅0.38；同期間股票平均報酬率為12%，夏普比率為1.25。

Singh表示，這凸顯黃金相對較弱的長期財富累積潛力及其循環特性，即表現強勁的一年之後可能伴隨平淡或負報酬。他強調：「因此投資人不應將黃金視為核心資產類別，應維持股票與債券80比20的配置。」他將黃金視為類似債券的防禦性資產，認為應配置於投資組合的債券部位中。

Minocha則對黃金中期前景持正面看法。他認為央行購金及地緣政治風險持續支撐需求，而黃金的分散效益依然顯著。他同時提醒：「然而当金價處於高位時，維持適當配置應優先於追逐近期報酬。」他補充，黃金ETF為投資人提供便捷的黃金參與管道，特別適合追求流動性及透明度的投資人，不過他個人偏好透過多重資產方式取得黃金曝險，作為多元化投資組合的一部分。