VersaBank（NASDAQ:VBNK）於9月3日公布截至2026年7月31日的第三季財報。
本季再度締造信貸資產、營收與淨利息收入的歷史新高紀錄，強勁成長主要受惠於該公司在美國結構性應收帳款計畫（Structured Receivable Program，SRP）的持續動能，以及加拿大本業的穩健增長。
2026財年對該公司而言堪稱營收爆發之年，依據美國SRP業務的持續擴張，以及其所稱之銷售時點產業資金取得的突破性創新——即時SRP（Real-Time SRP）的推出，公司預期這股動能將在2027財年進一步加速。
在第三季結束後，VersaBank（NASDAQ:VBNK）更達成一項極具意義的里程碑，總資產首次突破70億美元大關。公司業務持續擴張，並表示其雲端化、無實體分行、純企業對企業（B2B）的營運模式所帶來的營運槓桿效益正逐步實現。稅後淨利年增53%，調整後（核心）淨利則成長27%。
VersaBank（NASDAQ:VBNK）看漲論點的關鍵在於其美國SRP投資組合的持續擴張。公司設定2027財年目標，自有資產負債表上的SRP新增資金投放至少達30億美元，並指出還有顯著的上行潛力。
該公司近期推出的即時SRP正為現有及潛在合作夥伴帶來可觀的增量需求。
毛利率下滑與重組成本引發疑慮
儘管整體表現強勁，仍浮現若干壓力跡象。VersaBank（VBNK）公布每股盈餘0.27美元，較市場一致預期0.34美元短少約20.6%。合併營收為3,880萬加幣，年增23%，季增1%。
信貸資產的淨息差（Net Interest Margin，NIM）較上一季下滑27個基點至2.44%。公司將此壓力歸因於：在加拿大經濟充滿挑戰之際，選擇維持較高流動性水位、GIC定存利率居高不下，以及加拿大信貸資產殖利率偏低。
此外，DRTC網路安全業務的預定處分案仍是懸而未決的利空因素，聯準會已將期限延長至2027年8月，為VersaBank（VBNK）帶來持續的策略與營運不確定性。
公司亦預期第四季將因企業架構重組為標準化美國銀行框架而產生額外成本。不過，管理層指出，相關總成本大多已認列完畢，預期整體程序將於2026財年內完成。
對沖基金動向
2026年第二季對沖基金對VersaBank（NASDAQ:VBNK）的興趣維持不變。根據Insider Monkey資料庫，2026年第二季共6家對沖基金持有該公司股票，與第一季家數持平。
該股今年以來表現亮眼。截至9月4日，VersaBank（NASDAQ:VBNK）股價年初至今累計上漲49.50%，優於標普500指數同期的12.54%漲幅。放空部位亦維持在低檔水位，截至8月14日，空單佔公司在外流通股數比例僅0.63%。
VersaBank（VBNK）將挾帶強勁成長動能與美國SRP業務的積極布局進入2027財年。然而，淨息差下滑以及持續進行的重組與業務處分議題，仍是投資人需要密切關注的變數。