美國主動式ETF市場正在見證一場領導權的更迭。摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）現已超越長期霸主Dimensional Fund Advisors，成為全美管理資產規模最大的主動式ETF管理者。根據Bloomberg的數據，摩根大通目前管理的主動式ETF資產規模達到2,560億美元，而Dimensional則為2,540億美元，略遜一籌。這一變化不僅反映了投資者對主動式策略的日益青睞，更凸顯了固定收益產品在市場中的主導地位，而摩根大通正是此領域的領軍者之一。

「在過去的一年半裡，主動式ETF市場出現了爆炸性的成長，」Baird公司程式交易和執行策略主管Rich Lee表示，「如果你回顧過去一年ETF市場的所有成長，幾乎都來自於主動式ETF的推出。」這一趨勢顯示，投資者正積極尋求更靈活的投資工具，而主動式ETF正好滿足了這一需求。

摩根大通的主動式ETF產品線已擴展至近160檔，遠超過Dimensional的41檔。其中，兩檔固定收益ETF在2025年表現尤為亮眼：納斯達克股權溢價收益ETF（JEPQ）吸金超過100億美元，而超短期收益ETF（JPST）則吸引了70億美元的資金流入。根據Morningstar的數據，摩根大通有五檔ETF躋身2025年資金流入前25大的主動式產品，包括JEPQ和摩根大通股權溢價收益ETF（JEPI）。

儘管如此，仍有部分顧問堅持支持Dimensional。Demming Financial Services Corp.總裁David Demming表示：「我們一直走在Dimensional Fund Advisors轉型ETF的前沿，與他們合作的資金規模達數億美元。他們的基金為客戶提供了更低的成本，沒有交易費用，且內部費用也更低。」這表明，雖然摩根大通在規模上領先，但Dimensional在成本效益方面仍具競爭力。

根據Bloomberg的報告，Capital Group以1,110億美元的主動式ETF資產規模位居第三，美國世紀（American Century）以1,050億美元排名第四，First Trust則以1,020億美元位居第五。對此，Dimensional拒絕置評，而摩根大通則未回應置評請求。

摩根大通的成功還得益於其全球布局。歐洲主動式ETF市場預計將在2030年前擴大至1兆美元，這使得摩根大通的國際化優勢愈發明顯。Morningstar UK被動策略研究主管Monika Calay指出：「許多管理者開始思考，如果某種策略在美國成功，是否也應該在歐洲推廣？摩根大通正是這一趨勢的主要催化劑。」

這篇報導最初發表於《The Daily Upside》。若要獲取更多財務顧問新聞、市場洞察和實務管理精要，請訂閱我們的免費《Advisor Upside》新聞通訊。