AI需求排擠手機記憶體供應 SK海力士飆漲7% 蘋果反跌1%

AI資料中心持續吸納記憶體晶圓產能，將資源從傳統手機用DRAM抽離，這股趨勢正在半導體類股中形成鮮明的兩極化走勢，韓國供應商強勢走高，而其最大智慧型手機客戶卻逆勢下挫。

週二早盤交易中，SK海力士（NASDAQ:SKHY）股價大漲7%，來到188.52美元。同期蘋果（NASDAQ:AAPL）股價下跌1%，報316.28美元。美光科技（NASDAQ:MU）股價則小幅上漲0.4%，收在1,020.60美元。

另一方面，Roundhill記憶體ETF（CBOE:DRAM）上漲3%。SPDR標普500指數ETF（NYSEARCA:SPY）下跌0.34%，凸顯記憶體類股在大盤疲弱背景下獨自走強的格局。

【HBM產能排擠效應助長漲勢】

這波漲勢的核心催化劑在於晶圓產能配置轉移。AI資料中心正在吞噬越來越多的記憶體產能，因為製造商將晶圓導向高頻寬記憶體（HBM），所獲得的利潤遠高於應用於手機的傳統DRAM。這項建設需要由記憶體供應商提供電力、散熱與晶片支援。

智慧型手機記憶體價格飆漲超過四倍，且相關報導指出，實質性的緩解恐需數年時間才能到來。美光將其2026財年第四季營收指引設在500億美元中點，這是迄今最明確的公開指標，顯示記憶體需求陡升程度對HBM買家造成的衝擊。美光同時將毛利率展望中點設在86%，對於一家在歷史上以景氣循環著稱的公司而言，這是極不尋常的水準。

【供應商大漲、蘋果逆勢走弱的成因】

三星、SK海力士與美光合計供應全球絕大部分的記憶體晶片。蘋果雖擁有強大的採購優勢，卻無法在短時間內自建晶圓廠，因此同一波推升供應商股價的供應吃緊壓力，反過來箝制了買方的成本結構。

前蘋果執行長Tim Cook在2026財年第三季法說會上向投資人表示：「就九月而言，我們預期將支付更高的記憶體成本。」他同時警告，全球DRAM市場僅有三家供應商，蘋果的採購替代方案相當有限。這番談話直接衝擊蘋果九月季度的毛利率展望，也為今日蘋果股價的弱勢走勢提供了解釋。

值得留意的是美光相對溫和的股價反應。美光是美股市場中最接近SK海力士的可對照標的，其未能完全跟漲，顯示本波動能主要由韓國盤勢驅動，美股記憶體類股整體維持較為克制的基調。

三星與SK海力士均在週二的韓國盤領漲大盤，意味著這波資金行情始於首爾，而非美國開盤後才啟動。這種地理上的差異，有助於解釋為何美光未能與其韓國同業完全同步。

【後續觀察重點】

在這波漲勢中追買記憶體供應商，等同於押注產能配置短缺題材，而短缺唯有在新產能開出後才能緩解。美光自身的說法指出，產業供應吃緊態勢將延續至2027年之後，這正是本波行情有別於一般價格循環的關鍵所在。

交易人可密切關注今晚亞洲盤的延續性走勢，以及其他智慧型手機OEM廠商是否呼應蘋果的記憶體成本警告。在考量記憶體類股曝險時，鑒於SK海力士近期漲勢已大幅反映利多，投資人或許宜將持倉維持在適度水準。