價值型投資近年來持續承壓，這股趨勢已延續相當時日。雖然各類投資風格多年來輪番受到市場青睞，但不可否認的現實是，過去近二十年來，市場資金明顯偏好成長型股票。
Vanguard標普500成長ETF（VOOG）正是為長期投資人量身打造的產品，讓投資人無需自行選股，即可輕鬆參與美國成長股市場。這檔ETF規模達271億美元，追蹤的是標普500成長指數，也就是標普500指數的成長型分支。即使你對ETF或指數基金不太熟悉，也不必擔心——該指數的運作機制相當容易理解。標普500成長指數的成分股篩選標準涵蓋動能、營收成長率，以及「盈餘變動與股價的比率」。以下將深入探討這檔基金為何能在未來二十年為投資組合增添價值。
兼顧成長與品質
隨著人工智慧（AI）的重要性與熱度持續攀升，市場上將當前格局與2000年科技泡沫相提並論的聲音也日益增多。投資人熱衷於進行歷史比較，也喜愛談論泡沫議題，但這類AI與科技泡沫的類比其實存在明顯缺陷，其中最關鍵的一點是：當前許多科技龍頭——包括Vanguard標普500成長ETF的成分股——都是高度獲利的企業，而2000年時的情況並非如此。
對於考慮投資這檔ETF的投資人來說，好消息在於：將優異的商業模式與強健的獲利能力，融入以成長股為主軸的投資組合中，正是締造長期耐久度與上行潛力的關鍵配方。歷史經驗證明，擁有高資產報酬率（ROA）的企業——即衡量企業運用資產創造利潤效率的指標——具備卓越的長期續航力。
目前美國企業中資產報酬率的領先者包括輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、Alphabet、微軟（Microsoft）及亞馬遜（Amazon）。這五檔個股合計約占Vanguard標普500成長ETF投資組合的45%。
關鍵數據一覽
AUM（資產管理規模）：260億美元 殖利率：2.14% 費用率：0.07% 前三大持股：輝達（NVDA）13.94%、微軟（MSFT）9.90%、蘋果（AAPL）6.50%
此外，這五家公司也是美國現金最為充裕的企業之一，而ETF中的其他成分股同樣具備此特質。與此同時，這檔成長ETF在各項品質指標上都表現出色，進一步鞏固其作為長期投資人核心持股的地位。
兼具一定的經濟防禦力
Vanguard這檔ETF在另一個層面也展現出投資價值。傳統投資智慧告訴我們，當經濟成長放緩時，投資人應轉向對經濟循環依賴度較低的產業，例如民生必需品及公用事業。
然而，隨著這波成長股行情步入中後段，越來越多投資人（甚至可能是經濟學家）開始意識到一個事實：當經濟成長趨緩時，市場參與者願意為「非循環性成長」與「寬廣的競爭護城河」支付更高的溢價。這正是Vanguard標普500成長ETF中148檔成分股——包括前述五大持股——所具備的特質。這並非意味著該ETF在經濟衰退期間仍能繳出雙位數報酬，但其表現韌性可能比部分投資人預期的更為出色。
更進一步支持將Vanguard標普500成長ETF作為長期持股、且有機會在未來二十年繳出超額報酬的論點，在於其極低的年費用率0.07%，換算下來，每投資1萬美元僅需支付7美元的費用。