機構法人第二季對黃金ETF布局分歧：TD Waterhouse Canada減持GLDM，多家新進買家趁勢卡位

根據美國證券交易委員會（SEC）最新揭露的文件，加拿大券商TD Waterhouse Canada Inc.於第二季減持了SPDR Gold MiniShares Trust（NYSEARCA:GLDM）的持股部位，降幅達8.6%。在此次調整中，TD Waterhouse合計出脫6,416單位，截至季底持有68,171單位，市值約544.5萬美元。

除TD Waterhouse之外，第二季期間也有多家機構投資人對GLDM的持股結構進行調整。Beacon Capital Management LLC新建立GLDM部位，價值約42.5萬美元；InTrack Investment Management Inc則加碼2.8%，在第二季額外買進505單位，使其總持股來到18,836單位，市值約149.6萬美元。Coppell Advisory Solutions LLC亦建立新部位，金額約30.1萬美元。Beacon Financial Advisory LLC同樣採取加碼策略，幅度3.6%，新增163單位後持有4,658單位，市值約37萬美元。此外，Secure Asset Management LLC大手筆新建倉，金額高達約817.4萬美元，顯示部分機構對黃金後市仍具信心。

在消息面方面，多項因素正影響GLDM的價格走勢。多頭派認為，市場對各國政府債務攀升、通膨壓力以及貨幣風險的擔憂，將持續支撐黃金長期需求。景順（Invesco）指出，投資人已逐漸將黃金視為一種策略性資產配置，而非短線交易工具，金價走高與全球公債殖利率飆升，反映出投資人對債務失控的憂慮。另根據報告，各國央行7月淨增持黃金23公噸，由中國與波蘭領頭，官方部門的穩定買盤為金價提供基本面支撐。同時，地緣政治緊張也促使部分歐洲機構重新調整外匯存底配置。

不過，基本面並非全然樂觀。黃金價格近期一度自早盤拋售中反彈，市場正等待即將公布的通膨數據出爐。分析師普遍認為長期展望仍偏正向，但短期方向將取決於通膨數據與政策預期如何推動殖利率變化。值得注意的是，美國8月非農就業新增16.2萬人，優於市場預期，強勁的勞動市場推升了利率預期與公債殖利率，進而提高持有無息資產黃金的機會成本，對GLDM形成壓力。金價同時測試了50日移動平均線的支撐，一旦失守，恐觸發技術性賣壓。

價格表現方面，GLDM週一開盤報87.73美元，近一年最低價為70.75美元，最高價為109.74美元，50日均線為83.89美元，200日均線則為89.29美元，目前股價於中短期均線附近徘徊。

產品基本資料顯示，SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM）是一只交易所買賣基金（ETF），以LBMA Gold Price指數為基準，追蹤倫敦金庫實體金條所代表的黃金現貨價格，扣除相關費用與負債後回報給投資人。該基金於2018年6月25日掛牌發行，由道富環球（State Street）發行管理。