長期以來被視為投資禁區的委內瑞拉市場，可能即將以 ETF 的形式逐步進入主流金融市場——至少在文件上已經邁出了第一步。根據彭博社週二的報導，Teucrium 投資顧問（Teucrium Investment Advisors）已向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃推出「Teucrium Venezuela Exposure ETF」，這將是全球首檔專注於委內瑞拉股票或與該國高度相關企業的 ETF。

委內瑞拉市場長期以來因制裁與違約而聞名，投資流動性極低，但這款 ETF 的推出可能標誌著市場對其投資價值的重新評估。若獲批准，這將是首檔專門針對委內瑞拉股票或與該國高度相關企業的 ETF。

這項申請的時機頗為敏感，因為就在幾天前，美國當局逮捕了委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）及其妻子，這一政治震盪立即對委內瑞拉資產產生影響。週一，加拉加斯證券交易所（Caracas Stock Exchange）大漲超過 16%，延續近期的漲勢，主要受到市場猜測政權更迭可能帶來改革、外國資本流入以及最終解除制裁的推動。

然而，這款擬議中的 ETF 並不會直接持有委內瑞拉上市股票。相反地，它將追蹤一個指數，該指數包含在委內瑞拉運營的企業，以及在該國擁有超過 50% 資產或 50% 以上營收的公司。這種結構反映了進入委內瑞拉這個規模小、交易量低的本地市場的實際挑戰，同時仍為投資者提供對委內瑞拉經濟的方向性投資機會。

儘管如此，市場對此仍持懷疑態度。委內瑞拉的股票市場普遍被視為難以交易，缺乏深度和透明度。彭博智庫（Bloomberg Intelligence）的高級 ETF 分析師埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）指出，委內瑞拉是一個前沿市場，缺乏流動性，並將此申請描述為發行商試圖抓住短暫機會的舉動。

巴爾丘納斯警告稱，對委內瑞拉股票 ETF 的需求可能僅限於小眾市場。然而，在一個規模高達 13.6 兆美元的 ETF 市場中，擁有近 5,000 檔產品的情況下，新穎性仍然具有重要意義。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，委內瑞拉 ETF 的推出無疑是一項大膽的創新，但其成功與否將取決於多重因素。首先，委內瑞拉的政治與經濟環境極不穩定，投資者需承擔高風險。其次，流動性問題將是一大挑戰，因為委內瑞拉本地市場交易量低，且缺乏透明度。最後，市場需求是否足夠支撐這款 ETF 的長期運作，仍有待觀察。儘管短期內可能因新穎性而吸引部分投資者，但長期來看，其表現將取決於委內瑞拉經濟是否能真正復甦，以及國際制裁是否能夠解除。