川普盛讚美光為全球「最火熱」公司 輝達揭露2790億美元供應商承諾後的時機引發質疑

週三下午2點31分，美國總統川普在Truth Social發文，盛讚美光科技（NASDAQ:MU）為全球「最火熱」的公司之一，並向執行長Sanjay Mehrotra表達祝賀。

然而，此一時機點格外引人注目。就在前一晚（週二晚間），輝達（NASDAQ:NVDA）提交了其2027財年第二季財報，揭露供應商採購承諾已從前一季的1190億美元暴增至2790億美元，主要與Vera Rubin生產所需的記憶體採購有關。

【輝達揭露的數據內容】

輝達2027財年Q2營收達962.2億美元，較去年同期成長105.85%，其中資料中心營收為890.2億美元。採購義務高達2790億美元，另有一筆1085億美元的擔保義務，用於AI雲端與資料中心合作夥伴。

財務長Colette Kress明確表示：「我們正經歷記憶體市場極端的價格條件。價格上漲的幅度已超出我們先前的預期，明年價格還將進一步攀升。」她補充道：「當前的記憶體短缺，很大程度上是由AI基礎建設本身所推動。」輝達與「三大主要記憶體供應商」皆維持長期且深厚的合作關係。2028財年將處於供應受限狀態，營收預計將較客戶預期成長約70%，客戶預測「顯示我們明年的成長將翻倍」。毛利率將於Q4觸底，落在71%至72%區間，隨後在2028財年穩定在72%至73%。

【川普讚揚的細節】

川普的貼文特別提及美光於2026年8月20日（前一週）在愛達荷州波夕宣布的100億美元AI記憶體研究實驗室。他將該投資描述為「剛剛宣布」，並將其與美光承諾至2035年於美國本土投資2500億美元的製造計畫相提並論，該計畫目標是將40%的DRAM產於美國，並預計在紐約、愛達荷州與維吉尼亞州創造14萬個就業機會。Mehrotra則將功勞歸於川普的「領導力與政策」，稱其為「川普效應」。

【川普的美光持股】

根據2025年財務揭露資料，川普持有價值167萬至665萬美元的美光股票，並於2026年3月再加碼買入21.5萬至55萬美元。2026年6月底，美光宣布捐贈2.5億美元予「川普帳戶」（Trump Accounts）計畫，隨後川普於2026年7月2日在Truth Social上讚揚了該公司。

【市場反應】

儘管在輝達揭露後出現盤後急漲，美光週三收盤報935.39美元，當日收跌。今年以來該股累計上漲227.94%，但過去一週下跌4%。Western Digital（NASDAQ:WDC）下跌約4%，SK海力士則上漲約1%。輝達收於227.98美元。此次回檔反映的是先前股價從一年前約117.56美元大幅上漲後的獲利了結賣壓。

【記憶體短缺背後的深層故事】

美光2027財年Q3營收達414.6億美元，年增345.72%，GAAP毛利率為84.6%。Q4財測預期營收將達500億美元。根據《首爾經濟日報》與《科技時報》於8月27日的報導，HBM生產每GB所消耗的晶圓面積是標準DRAM的三至四倍，而台積電的CoWoS先進封裝產能已達滿載，其中約60%由輝達所消化。Kress指出，整體供應瓶頸至少將持續至2028財年末。

關注下一輪財報週期的投資人應密切追蹤一項關鍵數字：美光的「策略客戶協議」（Strategic Customer Agreements）能否將輝達的供應承諾轉化為鎖定毛利率的利基，又或者2026年預估將逼近8000億美元的超大規模雲端服務商資本支出，會在美光為下一批次產品定價之前就已買斷整個排隊產能。