軟體股2026年因AI恐慌遭錯殺 分析師預言反彈將至

2026年迄今，軟體類股表現明顯落後大盤，儘管市場對人工智慧將徹底顛覆該產業基本面的擔憂，最終並未成為事實。

Nuveen首席投資長莎伊拉・馬利克（Saira Malik）認為，該產業的企業盈餘敘事與股價走勢截然不同，反彈的時機可能比價格走勢所暗示的更為接近。她的評論發布之際，正值輝達（Nvidia）公布財報緩解市場對AI支出的疑慮一天之後，而Workday、Autodesk（歐特克）與Marvell（邁威爾）的財報也將為這一波密集的科技股業績週畫下句點。

軟體股遭到無差別錯殺

馬利克表示，市場在2026年大部分時間裡，持續憂心生成式AI將大幅縮減軟體公司的人力規模與營收成長，這份恐慌廣泛且無差別地衝擊整個類股。

她主張，相關數據從未支撐這波恐慌情緒。她引述道：「當你區分訊號與雜訊時，AI威脅從未體現在軟體公司的基本面中。軟體公司的營收成長率維持相對穩定。」

馬利克進一步指出，企業的利潤率與盈餘同樣表現穩健，市場原本預期AI將在整個產業掀起大規模裁員潮，但實際發生的程度遠低於預期。

企業名稱響亮 股價卻持續下挫

Workday本週公布的第二季營收與獲利均優於市場預期。儘管股價在盤後一度下跌，隨後又在盤後交易中急拉上揚。

Autodesk則在盤後交易中重挫約5%，儘管公司上調了全年營收展望。投資人將焦點轉向一筆近期併購案所導致的自由現金流下修預測。

Adobe與Workday今年以來同樣受到部分華爾街分析師的審慎看待，這些分析師指出成長趨緩與商業模式轉型是兩檔股票的關鍵風險。

Marvell將是下一個觀察指標

馬利克表示，Marvell將於週四美股收盤後公布財報，屆時將能看出AI行情是否能從輝達延伸到更廣泛的晶片與軟體生態系。她認為，若Marvell繳出強勁成績單，將確認本週輝達財報所點燃的AI漲勢；輝達當時將其2027財年營收成長展望上調至70%，遠高於華爾街原本預期的約45%。

Marvell隨後公布的財報在營收與獲利雙雙優於預期，但其股價仍小幅下挫，因為投資人在成長動能與利潤率壓縮之間進行取捨。

長期公債殖利率仍高於5%，加上聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）週五將於傑克森洞（Jackson Hole）央行年會發表演說，這兩項因素仍是牽動下週股市走向的變數。但Nuveen的觀點是，軟體類股的盈餘表現，而非股價波動，才是目前更能反映真實狀況的指標。