IBI投資者如今面臨壓力，原因在於接受《iShares Bitcoin Trust》ETF 的一般投資人已虧損約 40%，這是一個與自 2025 年中期曾達約 30% 收益形成鮮明對比的轉變，顯示自 2024 年 1 月推出受監管產品的spot Bitcoin ETF 交易對主流投資者而言已逐漸轉為不利。

根據 Bloomberg 引自 Bespoke Investment Group 的數據，IBIT 在自推出以來累計吸引了 607.7 億美元的資金流入，但其當前淨資產僅為 444.2 億美元，折合約 160 億美元的差距反映了比特幣價格下跌對基金持倉市值的衝擊。這個差距在 6 月中旬曾約為 134 億美元，顯示價格疲弱與持續資金流出正在加劇壓力。

NovaDius Wealth Management 總裁 Nate Geraci 認為這是「主流投資者加碼 BTC 的痛楚」，凸顯了 ETF 市場的核心問題：雖然這類產品讓投資者更易買入比特幣，但並未降低底層資產的波動性。

最新的 ETF 流出情況如何？
在截至 6 月 26 日的那週，美國 spot Bitcoin ETF 合計實現約 179 億美元的淨流出，這是自基金於 2024 年 1 月開始交易以來，第二大單週資金外流。僅有 2025 年 2 月底的 26.1 億美元流出更為龐大。
此週同時延續了對 ETF 需求的長期惡化，當天的 4.45 億美元淨流出使單日流出 streak 達到 7 連續交易日，同步成為該類別歷史上最長的連續負週流出，為期七週，創下美國 spot Bitcoin ETF 的最長單週流出紀錄。
資金流出集中於 IBIT，當天的流出全部來自 IBIT，其他 spot Bitcoin ETF 沒有顯著流動。當天（星期四）是本次流出周期中流出最多的一天，達 696.29 億美元。
流出規模之所以重要，是因為 spot Bitcoin ETF 成為機構與顧問需求最顯著的渠道之一。當這一方需求在數週內弱化，比特幣將失去一個重要的支撐機制，該機制在早期周期中幫助吸收供給。

投資者啟示
ETF 故事的焦點已從「渠道」轉向「虧損管理」。IBIT 雖仍是該類別的領導者，但累計流入與當前淨資產之間的差距說明，即使是龐大的流入總額，在比特幣價格大幅下跌時，也可能因進場時點不佳而產生慘重虧損。

宏觀壓力的角色
ETF 流出與聯邦儲備局（Fed）政策更為緊縮的背景相吻合。該機構在 6 月 18 日的會議上保持利率不變，並從聲明中刪除寬鬆表述，同時市場後市將利率上升至 12 月的機率已超過 50%。此變化對比特幣相關資產具有負面影響，因較高的預期利率會減少對長期及高波動資產的興趣，同時美元走強會提升持有不具收益資產的機會成本。
比特幣在週六交易接近 60,750 美元，已跌過逾半的 2025 年 10 月创下的 126,272 美元歷高。價格下跌使通過 spot 製品取得的早期 ETF 流入成為市場價值檢驗的測試，對那些透過 spot 產品而非加密原生交易所取得比特幣的投資者形成衝擊。
此結果形成了一個反饋迴圈：價格疲弱削減了 ETF 資產的價值，資金流出移除了需求來源，持續的資金外流則可能加深市場對主流投資者耐心耗盡的擔憂。

以太 ETF 也面臨相似困境
spot Ether ETF 亦持續承壓，於同一週累計流出 27.33 億美元，已連續 seventh 週出現資金外流，形成僅遜於 2025 年初 8 週連續流出紀錄的跑勢。
當天的 1,285 萬美元流出全部來自 BlackRock 的 ETHA，即以太 ETF 中淨資產最大的產品。整個以太 ETF 類別的淨資產為 83.8 億美元，相當於以太幣市值的 4.42%，而累計流入則為 109 億美元。
以太在週六交易接近 1,600 美元。與比特幣外，ETF 結構未能保護投資者免於底層資產的回落。不同之處在於規模：以太 ETF 的資產仍遠小於比特幣 ETF，因而在整體加密市場流動性中所佔比較小，但仍是機構需求的重要指標。

投資者啟示
比特幣與以太 ETF 正顯示同向弱勢，但比特幣仍是更具市場信號的資產。IBIT 的規模與深度的回落使其流出成為測試主流需求是否能抵擋長期價格跌破的直接指標。

更小加密基金的異象
新成立的與 Hyperliquid、Solana、XRP 相關的加密基金流出表現參差，但規模遠小於比特幣與以太 ETF 市場。這些產品的淨資產合計約 20 億美元，較 Bitcoin 基金的 7,282 億美元以及以太基金的 83.8 億美元相形見絀。
Hyperliquid 的產品在 6 月 25 日（星期四）單日吸納 1.08 億美元，創自 5 月 12 日上市以來的最高單日流入，並於當天額外吸入 180 萬美元，使累計流入達 29.4 億美元。
XRP 基金在當天單日吸納 1.56 億美元，為近期最大單日流入，累計流入達 14.7 億美元。Solana ETF 當天則大致持平，僅出現 390 萬美元的流出。
上述差異表明，部分投資者仍在分散資金至新興加密曝險，但規模仍不足以彌補 Bitcoin 與 Ether 產品所承受的壓力。Hyperliquid 單日流入雖創新高，但仍遠低於單週僅 IBIT 就流失 44500 萬美元的規模。
對整體市場而言，訊號明確：加密 ETF 的需求並未消失，但變得更為挑剔，且在更深的回調期間難以維持對最大資產的支持。直至 Bitcoin ETF 流出企穩之前，該類別的連續流出紀錄將持續成為主流投資者壓力的關鍵指標。