加密貨幣市場恐慌升溫　比特幣期權到期引發價格下行風險

近期加密貨幣市場出現顯著波動，備受關注的現象在於比特幣、以太及XRP等主要數位資產的期權到期。根據Deribit的數據，今日將到期的比特幣期權名ional value高達15.7億美元，其put/call比率達0.64，而max pain價格則為78,500美元，顯示市場對上漲的偏好。然而，近24小時內投資者更傾向於買入看跌期權，put/call比率升至1.50，且選擇價格集中在75,000美元與73,000美元關口，預期比特幣可能下探此區間。值得關注的是，5月29日的月度期權到期中，max pain價格仍維持75,000美元，這進一步放大了比特幣可能出現的價格回檔風險。

以太期權亦在今日到期，涉及2740萬美元的名ional value，put/call比率為0.92，max pain價格為2,200美元，略高於當前市場價格2,122美元。過去一天內，以太的看跌期權交易量略高於呼叫期權，比率達1.15，交易重點在2,150美元與2,100美元的行權價格。分析師指出，市場上正出現大量結構化的短期保護性交易， flü 兩大富豪持續建構低成本的防禦型頭寸。

相較於其他資產，XRP的期權規模雖較小，接近2,900萬美元，但其put/call比率已上升至1.54，顯示市場開始擔憂下行風險。此同時，XRP Ledger即將於5月27日升級，超過50%的節點已完成最新版本更新，映射出機構興趣的提升與資金流入的趨勢。正因如此，XRP ETF近期持續獲得資金湧入，單週累積約4,200萬美元的淨流入，單日最高突破880萬美元，顯示投資者正在積極布局。相較之下，現買比特幣ETF卻持續遭遇資金流出，累計達約1億零900萬美元，亦跟隨早前的大額趨勢，而以太ETF亦持續面臨出資壓力。 overall，期權到期與資金流向的交錯效應正推動加密貨幣市場波動加劇，投資者需保持警覺。