標普500 正進入 2026 年，開局再創佳績。

長期投資人應細心觀察估值，並在以下兩大面向發掘價值。

Vanguard 分析師預期，良好估值將帶來超出市場的長期回報。

我們偏好的 10 支股票勝過 Vanguard Value ETF ›

儘 though 年初曾出現波動，標普500 (SNPINDEX: ^GSPC) 截至本文寫作時已上漲 6%。但細看其下，各市場板塊的表現差異極大。例如能源股表現強勁，而金融股則掙扎。而且，大型股指外的小型股已大幅上漲。

各行業表現的差異凸顯了指數投資的力量。但若能在過價標的上減配、在估值被低估的面向上加配，最終有望取得比完全投資標普500指數基金更優的回報。Vanguard 分析師已更新其 Capital Markets Model，以發掘市場機會。其長期預測指出，未來十年內有兩個市場細分領域有望超越標普500，並提供兩檔 ETF 供投資者選買。

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一篇在 ETF 板塊上以紅色標記的報紙。

Vanguard 的 Capital Markets Model 利用歷史資料與當前估值，預測股票、債券及其他資產 class 的長期回報。每季更新，可作為辨識被低估市場細分領域的良好起點。不過，分析師警告說，短期回報可能與模型的長期預測差異劇烈。

第一季的情況並非完全如此。年初時，模型顯示價值股和小型股被低估，且兩者在第一季度均跑贏標普500。

當分析師更新模型後，仍顯示小型股和價值股相較於市場整體仍被低估，儘雖其表現已相當強勁。事實上，當模型捕捉到長期機會時，通常需要超過一個好的季度才會顯現。

更新後，模型現在預測價值股和小型股的 10 年年化回報率分別為 6.9% 和 6.8%。此數字遠高於整體美國股票市場（5.9%）以及大型股（5.8%）的預期年化回報。

這凸顯了價值股與成長股、以及小型股與大型股之間估值的巨大差距。

標普500 Pure Growth 指數相對於 Pure Value 指數的前瞻 P/E 比率已超過 2 倍，這是自 2024 年以來持續維持的水平，遠高於 2010 年代的歷史平均約 1.5 倍。

同樣，大型股標普500 與小型股標普600 的前瞻 P/E 比率仍相對偏高，為 1.3 倍。相較於年初的 1.4 倍，雖有所下降，但仍遠高於歷史平均。值得注意的是，標普500 在 2010 年代的大部分時間裡的 P/E 比率低於標普600，但自 2020 年以來這種趨勢已逆轉。

Vanguard 模型預期這些趨勢將回歸平稳，且有興趣的投資者可透過購買兩檔不同的 Vanguard 基金來抓住此機會。

指數投資者可透過在投資組合中加入兩檔 Vanguard ETF，輕鬆將資產配置倾向小型股與價值股，即使他們仍保留大部分資金在類似全市場指數基金的持倉中。

第一檔 ETF — — Vanguard Value ETF (NYSEMKT: VTV) — — 追蹤 CRSP 美國大型價值指數。該指數依據估值指標篩選股票，選取較便宜的大型股一半，形成相對多樣化的價值股票組合，且交易頻率有限。指數在金融、工業與醫療板塊上持有較多權重，而在科技板塊上則較為低配。

簡化的估值篩選使指數易受價值陷阱影響，但市值加權通常會減輕此類股票對指數整體回報的影響。保持簡潔同時有助於降低交易頻率，且管理費率僅為 0.03% 的投資資產。

第二檔 ETF 為 Vanguard Small-Cap ETF (NYSEMKT: VB)，追蹤 broad-based CRSP 美國小型指數，持有超過 1,300 支股票。加權方式使表現較好的股票在組合中佔比增加，同時降低交易頻率。其管理費用亦僅為 0.03%。

儘 though 這兩檔基金在 2026 年已有強勁的起跑，但對於希望利用相對估值差距的投資者而言，它們仍具備顯著的長期潛力。

在買入 Vanguard Value ETF 前，請務必注意：

The Motley Fool Stock Advisor 分析師團隊最近確定了他們認為現在最適合投資的 10 支最佳股票…，而 Vanguard Value ETF 未被列入。上榜的 10 支股票未來可能產生嚴肅的回報。

若以我们的建議於 2004 年 12 月 17 日將 Netflix 加入名單，當時投入 1,000 元的話，如今將變成 476,034 元! ；或在 2005 年 4 月 15 日將 Nvidia 加入名單，同樣投入 1,000 元則可變成 1,274,109 元!

需要說明的是，Stock Advisor 的總平均回報率高達 974%，遠高於標普500 的 206%。別錯過隨附的最新 10 支精選，已隨 Stock Advisor 提供，并加入由個人投資人打造的投資社群。

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Stock Advisor 回報截至 2026 年 5 月 8 日.

Adam Levy 在文中未持有任何提及的股票部位。The Motley Fool 持有並推薦 Vanguard Value ETF。The Motley Fool 有披露政策。

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分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，這兩檔 Vanguard Value ETF 與 Vanguard Small-Cap ETF 提供的價值投資機會不容忽視。我相信在當前估值差距仍然突出的情況下，配置少量小盤股與價值股可以為長期投資組合帶來額外的 alpha。若您希望在風險可控的前提下捕捉這些被低估的資產，建議逐步增加敞口，並密切關注宏觀經濟變化與公司基本面，以抓住潛在的超額報酬。