對於希望投資ETF的投資人而言，ETF的類型繁多 常常讓人感受到資訊過載。通常投資人會根據哪個ETF最有可能取得最佳回報來挑選。然而，由于ETF的類別眾多，那些有特定目標的投資者，有时會選擇不一定能最大化總回報，但在其他具吸引力的面向上具有優勢的ETF。

其中，股息投資是一個典型的例子。那些強調能夠產生收入、透過股息向股東分配的公司的投資者，並不一定在尋找最高成長的標的。相反，穩定的營運歷史與可預測的股息發放往往是他們最看重的特質。Vanguard Dividend Appreciation ETF(NYSEMKT: VIG) 正致力於找出此類股票，並在《Voyager 投資組合》系列的第二篇文章中，讓讀者了解這支ETF雖未能與S&P 500等較廣泛的指數同步上漲，卻仍表現出強勁的表現。

當比較Vanguard Dividend Appreciation ETF的回報與更廣泛的市場指數時，會觀察到一個模式：在市場極度強勢的年份，該ETF的相對表現較為平庸。例如，2021年該基金在大型混合型ETF中排名倒數第20%；在2023和2024年的牛市年份，該ETF分別以12個百分點與8個百分點落後於S&P 500。）

然而，該ETF在市場最惡化的年份表現突出。2022年最後一次 bear market 中，雖然基金仍有虧損，但全年度的損失僅僅是S&P 500的一半，相較於大盤下跌，該ETF的超額表現高達10個百分點，足以讓它在大型混合型基金中排名前10%。同樣地，在2018年市場下跌的年份，它也屬於前10%表現的ETF。

綜合來說，市場的上漲年份遠多於下跌年份，因此Vanguard Dividend Appreciation的整體回報仍會落後於市場。過去十年累計年化回報12.26%，過去15年累計年化回報11.84%，分別比S&P落後1.5%至2%的百分點。雖然在絕對數字上仍相當可觀，且該ETF的股息分配明顯高於追蹤S&P 500的ETF。

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分析師觀點

在我多年的證券研究經驗中，我發現穩定的股息ETF能為投資組合提供資本保護，同時仍保持可觀的資本增長。因此，對於追求長期、低波動的投資人而言，Vanguard Dividend Appreciation ETF仍是值得納入配置的關鍵工具。