目前全球規模最大的三檔ETF分別為Vanguard標普500 ETF（NYSEMKT: VOO）、iShares核心標普500 ETF（NYSEMKT: IVV）以及State Street SPDR標普500 ETF（NYSEMKT: SPY）。三者合計管理資產高達2.27兆美元。由於都追蹤同一標的指數，外界通常認為它們幾乎可以互换使用，從長遠來看，預期報酬率也大同小異。然而， кожи Investors若能精打細算，仍有機會從中多榨取一些價值。

決定基金總持有成本有兩大關鍵因素：一是發行公司制定的管理費率（expense ratio），二是由市場供需與流動性決定的交易價差（trading spread）。

兩項數據都必須審視，因为極低的管理費率未必代表「便宜」。資產規模（AUM）較小、交易清淡的基金，通常伴隨更高的交易成本。即便管理費率僅0.10%，其總持有成本仍可能使其表現顯得平庸。

但這三檔標普500 ETF不在此列，它們規模龐大且流動性極高。以下是它們的詳細比較：

ETF名稱 | 管理費率 | 交易價差 | 總持有成本
Vanguard標普500 ETF (VOO) | 0.03% | 0.00% | 0.03%
State Street SPDR標普500 ETF (SPY) | 0.0945% | 0.00% | 0.0945%
iShares核心標普500 ETF (IVV) | 0.03% | 0.00% | 0.03%
（資料來源：基金官網、ETF Action）

即便是大型基金，交易價差通常也至少有0.01%。但這三檔ETF因規模實在太大，其交易價差趨近於零，因此在價差層次幾乎沒有差異。

真正的區別在於管理費率。Vanguard與iShares的費率均為0.03%，State Street的SPY則高出逾三倍。然而，尽管費用較高，SPY卻更受大型機構投資者歡迎，因為其日均美元交易量約為另外兩檔的十倍。對這些機構而言，流動性是更重要的考量因素。