BlackRock搶先推出美國首檔以太幣質押ETF ETHB 首年費率僅0.12%重塑收益競爭

全球最大資產管理公司BlackRock正式推出iShares Staked Ethereum Trust（ETHB），成為美國首檔具原生質押功能的以太幣現貨ETF。該基金於3月12日在納斯達克開始交易，推出具競爭力的費率豁免，首12個月或管理資產（AUM）達25億美元前，贊助費率僅0.12%。此策略性定價激進地壓低現有產品價格，旨在成熟市場中快速捕獲追求收益的資本。

大資金正湧入以太幣，BlackRock剛推出新的收益ETF 🚨

全球最大資產管理公司BlackRock在納斯達克推出新型ETF——iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB）。

此ETF讓投資者購買以太幣，同時還能…… pic.twitter.com/3c3cVJSOYw

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BlackRock iShares Staked Ethereum Trust（ETHB）的核心價值主張在於將質押收益直接整合進ETF結構中。根據基金招股書，在正常情況下，投資組合70%至95%的以太幣持股將被質押。此機制從以太坊網絡的共識層產生獎勵，這些獎勵隨後轉換為現金，並作為月度股息分配給股東。

雖然標準費率設定為0.25%，與BlackRock非質押的iShares Ethereum Trust（ETHA）一致，但初始0.12%的費率豁免提供了即時的收益優勢。質押獎勵需支付18%的服務費，由BlackRock及其託管合作夥伴Coinbase分擔驗證服務費用。即使扣除此項扣除，與持有閒置以太幣相比，此結構仍能提供淨正回報。此模型反映了行業新興趨勢；類似於Grayscale和Canary近期推出的具質押功能Sui ETF，BlackRock正為華爾街配置者自動化收益生成過程。

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BlackRock ETHB的推出創造了以太幣投資產品的分化市場。迄今為止，美國主要基金如Fidelity Ethereum Fund（FETH）和Grayscale Ethereum Trust（ETHE）僅提供現貨價格曝險，迫使投資者放棄鏈上約3%的年化回報。通過整合質押，ETHB實質上使非質押現貨ETF因錯失收益的機會成本而顯得持有成本昂貴。

儘管以太坊網絡活動維持在創紀錄高位，價格表現往往落後於比特幣，這產生對能提供獨立於純價格升值的總回報表現產品的需求。BlackRock 50%的費率豁免是經典的虧本搶市策略，旨在快速累積AUM，複製其iShares Bitcoin Trust（IBIT）主導2024年資流入的劇本。追蹤公司的數據確認，費率壓縮正成為搶奪市場份額的主要工具。

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丹尼爾·弗朗西斯（Daniel Frances）是一位技術寫作員與Web3教育家，專注於宏觀經濟與DeFi機制。自2017年起即為加密貨幣原生者，丹尼爾利用其在鏈上分析方面的背景，撰寫基於證據的報告與深度指南。持有區塊鏈委員會（The Blockchain Council）認證，致力於提供能穿透市場炒作、發掘區塊鏈真實應用價值的「資訊增益」。