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Live Nasdaq Composite: Tech Tailwinds Boost Market Sentiment, Reclaiming Lost Ground

A $11 Billion ETF Quietly Outperforms the Total Market by Favoring Profitable Stocks

Avantis U.S. Equity ETF (AVUS) tilts toward profitable companies at lower valuations rather than pure market-cap weighting.
Avantis美國股票ETF（NYSE:AVUS）傾向於持有獲利且估值較低的公司，而非單純按照市值加權。
AVUS的複合年化收益在過去五年達87.59%，而對應的Vanguard總市場ETF則為68.86%。
AVUS每年管理費僅0.15%，全年度持倉轉換率約1%，持倉超過500檔。

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大多數廣義美國股票ETF會將最大持倉分配給最大的公司，無論這些公司是否便宜或獲利。Avantis美國股票ETF（NYSEARCA:AVUS）採取截然不同的策略：它將投組導向於在價值與獲利兩個指標上皆表現優秀的公司，這也是學術研究長期跑贏市場的關鍵因素。此區別在表面上看似細微，但於完整的市場循環中具備重要意義。
Avantis作為American Century的子公司，會對美國市場進行篩選，並 overweight持有估值相對於基本面較低的公司，同時強調盈利能力強的企業。其結果是一個持倉超過500檔的多元化投組，模仿總市場，卻在因子上有明顯的傾斜。
此處的報酬引擎在於因子敞口，而非市值動量。透過系統性偏好獲利且合理估值的公司，AVUS希望在長期視角下，取得比純市值加權指數更高的超額報酬。在年 expense 0.15%、全年度持倉轉換率僅1%下，此策略被設計為稅務友好且低成本，尤其在數十年複利的情況下尤為重要。
AVUS在短中期與長期都顯著跑贏其基準指數。過去一年，AVUS的回報率為19.88%，而Vanguard總市場ETF（NYSEARCA:VTI）為15.22%，這主要得益於價值與獲利傾向在利率敏感型投資人轉向低價、現金生成型公司時的發揮。這種超越並非單年度現象，五年內AVUS的複合收益為87.59%，遠高於VTI的68.86%，顯示因子溢價持久而非短暫，且該策略對獲利且估值合理的公司的傾斜在不同市場環境中持續創造價值。
111億美元的資金規模反映了機構與散戶對此策略的廣泛信心，但因子傾斜在實際發酬之前可能會持續一段時間。

但也有權衡
AVUS仍持有顯著的科技集中度，前五大持倉約佔資folio 20.4%，資訊技術 secteur占比22.6%。那些期待遠離大型科技股的深度價值傾斜的投資人，會發現AVUS比純粹價值ETF要保守。因子溢價亦不在每個階段都保證 — 在2017至2020年成長主導 era期間，價值與獲利傾斜曾顯著失敗，需要多年耐心。
就收入而言，基金的股息率僅為1.04%，遠低於10年期美債4.03%，因此AVUS屬於純粹的總報酬工具，而非防禦或收入導向的產品。

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By
Austin Smith
Published Feb 25, 12:41PM EST

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