iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF (NYSEARCA:ACWX) 追蹤MSCI ACWI ex USA指數，涵蓋發達與新興市場以外的美國之外所有主要股票市場。基金費用率僅0.32%，年流動率5%，持倉分散於歐洲、亞太與新興市場，主要持倉包括騰訊、ASML、三星、雅瑞克大藥廠與羅氏等，單一持倉不超過1.51%以降低集中風險。ACWX常與標普500ETF搭配作為美國股票核心的地理互補，提供全球分散投資而不與美國市場重疊。截至目前，資產規模已達87億美元，自2008年3月啟動以來已吸引機構與個人投資者。近來的績效表現引人注目。過去一年內，ACWX回報率達35.8%，遠高於標普500的13.0%增幅，這得益於美元走弱、歐洲股市復蘇以及資金從高估值的美國成長股流出，正好是長期持有ACWX者預期的全球領先逆勢行情。2026年迄今已上漲10.4%，而美國市場在同期間基本持平，顯示全球股市領導權的轉移或具備持續性，而非短暫波動。然而，長期回報圖景更為複雜。過去五年，ACWX回報率為50.8%，低於標普500的76.8%，反映出早期2020年的美國成長週期。與其最接近的同類產品－Vanguard FTSE All‑World ex‑US ETF (NYSEARCA:VEU) 比較，兩者在各時間框架下的績效幾乎相同，只有指數方法學的細微差異使VEU略微領先。投資者須注意幾項關鍵折衷。首先是匯率風險：基金持有歐元、日圓、英鎊等多種貨幣計價資產，美元若持續走強將直接侵蝕美式投資者的報酬，即使基礎公司營運表現良好亦不例外。其次，雖名為「全球」卻未對新興市場給予足夠曝隙，印度、巴西等高成長經濟體的持倉比例仍偏低，若希望深度布局新興市場，需搭配專屬基金。再者，基金的股息收益率為1.89%，但面臨外國稅務預扣的複雜性，可能減少應稅帳戶的淨收益。總體而言，ACWX為追求地緣多元化、降低美股集中風險的投資者提供一個低成本、分散化的選擇，但投資人仍須評估匯率波動與新興市場曝隙的潛在影響。