微軟（NASDAQ:MSFT）股價自歷史高點下跌 22%，部分原因在於投資者對其 6,250 億美元雲端訂單後市的構成持保留態度。此後市訂單的組成引發了市場對未來收入能落實程度的質疑。

公司將於 2026 年 4 月 29 日公布最新季財報，這是投資者關注的焦點，因為報告將提供有關其人工智慧（AI）產品與服務（包括 Copilot 虛擬助理及 Azure 雲端平台）的具體更新。

相較於過去五年的平均估值，微軟的股價亦顯得被低估，且在與 Nasdaq‑100 技術指數的比較下亦仍具優勢。

在市場波動之際，4 月 29 日的財報將是投資者關注的重要催化劑，因為它可能為微軟的 AI 營收提供更清晰的視野。

微軟的訂單後市規模龐大，截至 2025 年 12 月 31 日，已達 6,250 億美元，其中 45%（約 2,810 億美元）歸因於 ChatGPT 創始公司 OpenAI。此後，OpenAI 認為其在 2030 年前的計算能力支出上調整為 6000 億美元，較先前的 1.4 兆美元預估有顯著下降，這或導致微軟的訂單後市額額看過估。

Nevertheless，即使移除 OpenAI 的需求，對於計算資源的需求仍將持續超過供給，使得 Azure 雲端平台的營收增長保持強勁。Azure 在 2026 财政前兩個季度的年增長率均維持在 39% 以上，成為微軟最快速增長的業務部門之一。然而，微軟的資料中心擴建速度仍無法匹配需求，導致其訂單後市持續擴大。

微軟的 trailing‑12‑month 每股盈餘（EPS）為 15.98 美元，截至 2026 年 4 月 17 日收盤價 422.79 美元，因而其本益比（P/E）為 26.4，較其五年平均 32.9 以及當前 Nasdaq‑100 的 32.4 都顯得被低估。此估值差距為投資者看好的入場點提供可能性。

若公司在 4 月 29 日的財報中成功釐清訂單後市的細節，同時展現出 Azure 營收的強勁成長與 Copilot 採用率的顯著提升，投資者對股價的信心或將回暖。根據估算，若股價上漲 24% 使 P/E 收斂至五年平均水平，即可實現顯著的上漲空間。

然而，投資者仍應保持長期視角，因為微軟的 AI 業務在未來五年內有望成長為更具規模的營收來源。

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The Motley Fool Stock Advisor 分析團隊最近指出，雖然微軟未進入「最佳 10 摩根大通推薦」之列，但這 10 只被選中的股票可能在未來帶來「超級」報酬。

以 2004 年 12 月 17 日將 Netflix 加入推薦榜單為例，當時若以 1,000 美元投資，至今的價值已達 524,786 美元；同樣在 2005 年 4 月 15 日加推 Nvidia，則 1,000 美元的投資額已成長為 1,236,406 美元。

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Anthony Di Pizio 無持有文中提及之任何股票，但 The Motley Fool 在於微軟與 Nvidia 的持股與推薦上具有一定的利益關係，並已依照相關法規提供透明說明。

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