輝達AI財報即將揭曉：營收上看1,090億美元，醜聞與換帥成最大變數

過去一段時間，晶片巨頭輝達的財報總能帶來慶祝時刻，表彰這位帶領公司長達33年的美國本土創業家所創下的非凡成功。

輝達曾躍居全球市值最高的公司，直到最近仍是如此。其圖形處理晶片讓人工智慧得以成為現實，並在世界各地引發大規模資料中心建設浪潮。

輝達預定在11月17日美股收盤後公布第三財季財報。至少從表面數字來看，業績將非常亮眼。根據Opening Bell Daily的預估，公司營收約為1,090億美元，年增近50%，較第二財季增加約13%；每股盈餘預估達2.48美元，高於一年前的1.30美元，並較第二財季增加11.7%。

延伸閱讀聚焦黃仁勳在擔任輝達執行長的最後幾小時，已經「身心俱疲、受到重創」。

若輝達財報及隨後舉行的分析師電話會議只有這麼簡單，事情或許會容易得多。

自10月29日《紐約時報》報導執行長兼共同創辦人黃仁勳與Alice Huang的關係以來，輝達及其投資人便經歷一場令人身心交瘻的衝擊。美國情報官員認為，Alice Huang是一名中國間諜；之後又有消息指出，黃仁勳曾與兩名公司員工發生婚外情。

從2019年底至10月6日收盤創下239.24美元的峰值為止，輝達股價累計上漲近4,000%。黃仁勳也因而成為企業主管口中的搖滾明星，並成為總統Donald Trump的信賴對象。然而，這一切最終在11月12日以他的辭職收場。

股東承受重挫

自10月29日上述報導曝光以來，輝達股價已下跌24%。相較10月6日創下的243.37美元52週高點，跌幅更達33%。在10月6日以239.24美元收盤時，輝達股價年初至今仍上漲28.3%。

截至11月13日，輝達股價當日下跌2%至162.85美元，年初至今跌幅擴大至12.7%。

至少九家投資機構下調了對輝達股票的評等，其中兩家還調降目標價。

其他輝達相關報導包括：「輝達目標價遭下修60%，凸顯華爾街內部分歧」、「輝達意外取得SpaceX持股」、「輝達129億美元交易可能形塑大眾使用的AI應用程式」，以及「輝達將度過備受市場檢視的一週」。

輝達勢必吸引市場高度關注，而且原因並不只因為黃仁勳已不再擔任執行長。即將舉行的財報電話會議將由代理執行長Colette Kress主持；她自2013年起便擔任輝達執行副總裁暨首席財務官。

除了詢問Kress對公司前景的看法外，分析師很可能還會追問以下議題：

中國間諜醜聞。黃仁勳與Alice Huang的關係之所以成為問題，是因為她曾在Megaspeed擔任高層主管。Megaspeed是一家新加坡公司，購買輝達晶片及相關設備和軟體，名義上是為了在南美洲銷售。

但相關指控指出，Megaspeed將這些產品轉售給中國企業，違反美國出口管制規則。過去數年已有報導指出，部分新加坡公司會購買輝達設備，重新包裝後再運往中國。

輝達的資金扶植布局。根據輝達第二財季向美國證券暨交易委員會提交的申報文件，截至第二財季末，公司持有470億美元的上市企業股票及其他證券；同時還持有480億美元的非上市企業證券。

外界認為，非上市部位中有300億美元配置於仍為私人公司的OpenAI。輝達已承諾在Anthropic完成首次公開募股後投資100億美元。此外，輝達還透過提供信用交易條件，協助較小型客戶購買輝達晶片。

輝達的接班規劃。黃仁勳辭職時，輝達並沒有接班計畫，而黃仁勳現年63歲。公司目前正在尋找新任執行長，整個過程可能耗時一年以上。總統Trump已提名前蘋果執行長Tim Cook出任此職，但Tim Cook目前仍擔任蘋果執行主席。

輝達的組織架構。黃仁勳以非常扁平化的方式管理輝達，約有60名高階主管直接向他匯報。《Inc.》雜誌的一篇文章批評這種結構，指出：「設計一家所有道路都通往創辦人辦公桌的公司，不只是精簡流程，也是在公司的估值下方埋下一枚未爆彈。」

輝達大部分業務集中在所謂的超大規模雲端服務商，包括Google母公司Alphabet、股票代號AMZN的Amazon.com、股票代號MSFT的Microsoft，以及股票代號META的Meta Platforms。輝達也持有CoreWeave與Nebius等企業的股份，前者股票代號為CRWV，後者為NBIS。

圖說：9月，輝達的黃仁勳與台灣球迷同台。

財報與經濟數據密集的一週

到了周末，媒體對下週股市的討論幾乎都圍繞著輝達展開，這並未充分反映下週其實還有大量重要財報與經濟報告。

此外，Anthropic預計於11月18日收盤後進行首次公開募股，股票預計11月19日開始交易。

下週公布財報的企業還包括Walt Disney、Home Depot、Lowe’s Companies、Target與Walmart。

市場也將廣泛討論週五所有商用飛機遭停飛的事件，相關措施可能衝擊航空公司股價。

儘管輝達獲得最多關注，整體股市仍表現不俗。標普500指數上週上漲2.5%，收在7,562點；納斯達克綜合指數雖在11月13日下跌，整週仍增加2.5%；道瓊工業平均指數則上漲2.1%，來到52,348點。

零售商的財報將透露什麼

下週將有多家大型零售商公布財報，Walmart將於週四壓軸登場。

對所有這些企業而言，尤其是Home Depot與Lowe’s Companies，關鍵問題都是說明消費者健康度與消費信心。

Home Depot預定在11月17日開盤前公布財報，Lowe’s則於隔日公布。兩家公司業務很大程度上取決於消費者是否正在購屋或翻修住家，而利率一直是市場面臨的挑戰。

兩項經濟報告將進一步強化市場對這個問題的關注：

美國全國房屋建築商協會將於11月17日美東時間上午10點公布房屋市場指數。

美國商務部將於11月18日公布10月新屋開工報告。

延伸閱讀：Costco已解決一項Sam’s Club尚未處理的難題。