美股大型股估值過高？這檔被忽略的動能 ETF 過去一年飆漲 29%，有望成為防禦利器

Vanguard 標普 500 ETF（VOO）是全球規模最大的指數股票型基金，資產管理規模超過 1 兆美元。這檔基金很可能已經存在於你的投資組合中；若沒有，你或許也持有其主要競爭對手的股份，例如 iShares 核心標普 500 ETF（IVV）以及 State Street SPDR 標普 500 ETF（SPY），這兩檔分別是規模第二與第三大的 ETF。

如果你既沒有持有 VOO，也沒有持有其競爭對手，那麼你或許應該考慮入手，因為一檔追蹤大型股指數的基金應該作為投資組合的核心持股。

不過就目前而言，我並不急著去加碼 VOO 或其競爭對手。原因在於，大型股目前的估值偏高。10 年期週期調整後本益比（CAPE），也就是俗稱的席勒本益比，目前已逼近 40 倍的歷史高點。考量歷史趨勢，市場遲早會出現修正，而大型股因為估值最為偏高，很可能會是受衝擊最嚴重的族群。

如果你正在尋找一檔即使在市場下跌時仍能提供一定動能的 ETF，不妨考慮這檔被市場忽略的基金：MarketDesk 精選美國動能 ETF（MarketDesk Focused US Momentum ETF，FMTM）。

根據該基金的行銷資料說明，MarketDesk 精選美國動能 ETF 旨在透過其獨特的量化策略，讓投資組合同時兼顧進攻與防禦。這檔全市值 ETF 的設計邏輯，是從市值超過 10 億美元的股票中，先透過流動性與品質篩選——包括獲利能力、營運效率與資產負債表強度等條件——過濾出優質標的，再從中挑選出過去六個月股價動能穩定向上的股票。

這些入選股票會根據價格動能的穩定度與品質進行排名，最終組成一個由 30 至 50 檔在任何市場環境下都最具穩定成長性個股所構成的投資組合，並採用等權重方式配置。該基金每月進行成分股再篩選與再平衡，以維持持股水位並延續穩定的價格動能。

目前 FMTM 的前三大持股分別為 Marathon Petroleum（MPC）、HF Sinclair（DINO）以及 Paycom Software（PAYC）。

這檔 ETF 自 2025 年 7 月才掛牌交易，因此歷史紀錄相當有限。但在過去一年間，其報酬率達到 29%，今年以來也已上漲 20%。

作為對照，VOO 在過去 12 個月僅上漲 15%，今年以來漲幅為 12%。

不過我們還是可以從這檔基金在 2026 年第一季的表現，窺見其在市場下跌時的抗跌能力。2026 年第一季 FMTM 逆勢上漲了 3%，而同一期間 VOO 則下跌了 7%。當然，這僅是較短的樣本期間，未來仍需觀察其在更長期間內的相對表現。

整體而言，FMTM 確實是一檔被市場忽略、且歷史紀錄有限的 ETF，但作為一檔與 VOO 並存於投資組合中的動能型基金，仍有諸多值得關注之處。