台積電Q3財報再寫佳績 AI需求強勁 執行長預期成長動能將優於原先指引

凡是長期投資人工智慧(AI)領域的投資人都心知肚明，台積電(Taiwan Semiconductor Manufacturing，NYSE: TSM)一直是極佳的AI投資標的。而台積電日前公布的最新一季財報，再度以亮眼成績印證了這一點，主要受惠於強勁的AI需求。

然而，財報出爐當日台積電股價卻出現下跌，顯示市場顯然對此結果並不買單。但筆者認為，這與大盤整體走勢的關聯性較大，而非台積電本身的業績品質有問題，因為該公司再次證明了其經營實力，並且釋出樂觀的展望。

筆者認為，這使得台積電成為當前最值得買進的AI概念股之一，若目前尚未持有，現在正是進場的好時機。

台積電上修未來展望

台積電是晶片製造領域的巨擘。當外界聽到輝達(Nvidia)或蘋果(Apple)擁有自家晶片時，這說法其實只對了一半；兩家公司確實自行設計晶片，但實際的晶圓代工業務則委外給台積電等業者。

台積電是全球規模最大的晶圓代工廠，幾乎承攬了輝達、蘋果及其他多家企業的絕大多數產能。這讓台積電得以觸及科技經濟的各個環節，而這些領域正因當前如火如荼進行的AI基礎建設而蓬勃發展。

台積電所感受到的最大成長動能來自AI業務。公司先前曾預期，2024年至2029年間，AI相關晶片營收將以50%的年複合成長率(CAGR)增長。在台積電第三季法說會上，有分析師要求更新此一展望數據，執行長魏哲家回應表示：「我現在能說的是，需求極度強勁，無論是高於還是低於50%的CAGR都無妨，我們並未看到任何放緩的跡象，實際增速很可能會更高。」

很明顯，市場需求正在快速擴張且力道強勁，魏哲家並指出，先前的指引可能過於保守，這對股東來說無疑是一大利多。這一切都反映在台積電出色的第三季業績中：以新台幣計算，營收年增51%，但因匯率因素，以美元計算的成長率為41%。獲利增幅更為驚人，年增率高達69%。

對任何一家公司而言，這都是令人印象深刻的成績。隨著AI基礎建設絲毫沒有放緩的跡象，台積電再次展現了其卓越的企業體質。但現在是進場的好時機嗎？

台積電股價蓄勢待發

隨著2027年逐漸逼近，筆者認為以2027年預估獲利來評估股票價值是個不錯的切入點。從這個角度來看，台積電目前的本益比約為明年預估獲利的18倍。

目前該股的本益比為27倍(以過去四季獲利計算)。因此，若台積電在2027年達到所有分析師預期，且其本益比維持在27倍，意味著台積電股價明年有望上漲50%。實際情況是否如此發展是另一回事，但數學上的推論確實如此。

只要AI基礎建設的展望在2028年及2029年依然強勁(台積電在法說會上已確認這一點)，筆者認為台積電股價前景依然十分看好。我們目前仍處於AI基礎建設的初期階段，而台積電是參與整場AI軍備競賽的最佳投資管道之一。該公司在晶圓代工產業的主導地位不容置疑，只要AI基礎建設持續推進，台積電將持續繳出亮眼成績，使其成為當前極具吸引力的買進標的。