Leveraged ETFs 旨在每日倍增或三倍某單一股票或指數的漲幅，但同時也可能放大每日跌幅。

這些基金高度槓桿、手續費高、波動極大。

ETF 為投資人提供即時多元化持倉的便利，例如追蹤整個 S&P 500 的 Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) 或追蹤 Nasdaq-100 的 Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ)，讓投資人只需交易一支代號即可取得指數全 basket 的曝險。

正如 Warren Buffett 所言：所有投資的核心在於在好時機挑選好公司，並持續持有。

然而，Buffett 亦提醒投資者「當別人貪婪時要恐懼」，某些 ETF 正好針對那些貪婪的市場參與者。最危險的類型就是槓桿 ETF。

大多數槓桿 ETF 旨在每日 double 或 triple 某指數或單 stock 的表現。例如 Direxion's Daily S&P 500 Bull 3x Shares (NYSEMKT: SPXL) 目標是 tripling the daily performance of the S&P 500。

為了達成這個目標，它會使用衍生品（如 swaps 和 futures）每日交易。若 Direxion 想投入 1 億美元於 S&P 500，它會與銀行簽訂一筆 total return swap：銀行以 3 倍曝險投資 3 億美元於 S&P 500，並承諾向基金發放日均三倍報酬，直到合約到期。

這類 total return swap 可能持續數週、數月甚至多年，但其收益或虧損不會累積，而是每日重置。換句話說，這支 3x ETF 可能在某天 triples S&P 500 的漲幅，但在第二天若指數回落，則可能遭受 3 倍 的損失。

在持續上漲的行情中，這些 ETF 可能跑贏指數；但在波動或下跌的幾天內，已獲利的部分會被擦除，導致複合損失。大多數槓桿 ETF 也收取高額管理費以彌補掉期利息，例如 SPXL 的淨 expense ratio 為 0.87%，遠高於 VOO 的 0.08%。

因此，這類 ETF 更適合短期日交易者，而非長期投資者。在長期看漲的投資者可能會認為購買槓桿 ETF 並不危險，但過去 10 年來，SPXL 的漲幅達 1,380%，而同期 S&P 500 上漲 274%。然而，要達成這樣的收益，投資者必須承受每日最大跌幅 3 倍 的波動，且在過程中未曾賣出持倉。

除了指數型槓桿 ETF，還有一類更高風險的產品針對單一股票。顯著例子是 Direxion's Nvidia Daily Bull 2x (NASDAQ: NVDU)，它旨在 double Nvidia 的每日漲幅或跌幅，使用相同的衍生品策略。雖然 Nvidia 將因 AI 市場擴張而持續成長，但透過槓桿 ETF 成倍追求其每日漲幅被視為貪婪策略，最終會逢回週期性回檢而被擋回。

綜上所述，槓桿 ETF 可能吸引特定短期交易者，但對大多數長期投資者而言過於投機。雖然理論上倍增或三倍每日收益看似誘人，但大部分投資者難以承受這樣的波動與損失。

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以 2004 年 12 月 17 日 Netflix 上榜為例，若當時以 $1,000 作為推薦價投資，至今已成長至 $443,353!；同理，2005 年 4 月 15 日 Nvidia 上榜，當時 $1,000 的投資最終變為 $1,155,789!。

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Leo Sun 沒有提及任何文中股票持倉。The Motley Fool 持有並推薦 Vanguard S&P 500 ETF，並有全盤披露政策。

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分析師觀點

以我的多年市場經驗來看，槓桿ETF只適合短線交易者，作為工具而非長期投資標的，應避免在波動市場中過度依賴其高倍率策略。