在規模最大、最具歷史的主流山寨幣中，從 XRP、XRP-0.02%、Ethereum、ETH-0.37% 到 Solana、SOL-0.01%，這些既有專案展現了實際的應用場景與扎實的投資論點，其價值不依賴於下一位買家必須以高於賣方的價格進場。
其他廣為人知的山寨幣如 Dogecoin、DOGE-0.24%、Cardano、ADA-0.38% 與 Shiba Inu、SHIB-0.86%，則仍待證明自身價值，且可能永遠無法證明。CoinGecko 於 2026 年初發布的研究顯示，在 2021 年中至 2025 年間追蹤的代幣中，53% 已經宣告失敗。基於此，以下逐一檢視各山寨幣投資論點的成立程度，並以比特幣作為對標基準。
市值無法預測山寨幣的手續費收入
在加密貨幣領域，區塊鏈所收取的交易手續費是評估潛在投資標的的極其有用的指標，因為使用者願意支付的手續費直接反映了該區塊鏈的實際應用程度。一般而言，使用者只有在確實需要該網路執行某項功能時，才會願意支付這些費用。
以下表格顯示截至 10 月 14 日的 30 天期間內，部分主要山寨幣的手續費收入概況：
代幣 │ 市值（十億美元）│ 30 天手續費 XRP │ 844 億 │ 34,286 美元 以太幣 │ 2,991 億 │ 1,810 萬美元 Solana│ 619 億 │ 2,780 萬美元 Cardano│ 86 億 │ 133,782 美元 Dogecoin│ 129 億 │ 23,162 美元 柴犬幣 │ 30 億 │ 13 美元 比特幣 │ 16,474 億 │ 730 萬美元
資料來源：CoinGecko 與 DeFiLlama。
接下來運用這些數據來評估各代幣的核心投資論點。
XRP 的投資論點
XRP 的核心論點是，銀行及其他金融機構將把它作為橋樑貨幣使用，亦即一種臨時持有的中介資產，用於跨境匯款，從而取代原本需支付的換匯與匯款費用。然而，透過 XRP Ledger、由 Ripple 公司營運的區塊鏈，XRP 在這 30 天期間僅創造了 34,286 美元的手續費收入。Ripple 主張，法定貨幣與穩定幣，包括其自家發行的 RLUSD，才是其服務主要使用的資金轉移工具，而非 XRP 本身。
該穩定幣在這 30 天期間為 Ripple 帶來了 730 萬美元的儲備收入，來源包括美國國庫券等資產。這項數據削弱了 XRP 的投資論點，因為真正捕獲價值的是 Ripple 公司本身，而非 XRP 的持幣人。
哪些山寨幣具備真實應用？
對於 Ethereum 與 Solana 等領先的智能合約鏈而言，其中一項投資論點是，去中心化金融將為這些網路創造持久的需求。整體而言，這項論點是成立的。
以太坊鏈上停泊了 1,446 億美元的穩定幣，加上其 DeFi 應用中鎖定了 502 億美元的價值；Solana 鏈上則有 159 億美元的穩定幣，以及其應用中鎖定的 59 億美元價值。穩定幣是這些生態系的核心要素，因為每 1 美元的穩定幣資本，都是可用於買賣、借貸與投資各項服務的活水。
雖然 Cardano 在技術上同樣能運行智能合約與 DeFi 協議，但其投資論點如今多半建立在「未來採用」的故事之上。Cardano 鏈上 DeFi 應用的鎖倉價值僅 6,490 萬美元，停泊的穩定幣資本也只有 7,110 萬美元。經過多年發展，Cardano 的論點仍未見兌現的跡象。
接下來看 Dogecoin 與 Shiba Inu 這兩款以柴犬為主題的迷因幣。事實上，這兩種代幣都不具備實質的投資論點，多數買進理由都建立在一種假設上：會有下一個「更大的傻瓜」願意以更高的價格接手，即使背後毫無基本面價值可言。Shiba Inu 的 Shibarium 網路在這 30 天期間僅收取了 13.04 美元的手續費，而 Dogecoin 的所有手續費則全數流向其礦工，本身並無任何留存。
比特幣的核心角色
當然，比特幣的價格同樣取決於未來的買家。但比特幣的核心定位是作為一種「無發行方的稀缺資產」，而至少截至目前為止，這項定位足以持續吸引更多買家。因此，比特幣應當成為一個均衡加密貨幣投資組合的核心，配置比例或可達 50%；Ethereum 與 Solana 也值得以較小部位持有。在出現確切的價值證據之前，其餘山寨幣則應避免買進。