人工智慧（AI）類股領漲的牛市格局近期遭遇逆風，華爾街投資人本週將目光轉向Meta等重量級企業的季度財報，藉此檢驗這波多頭行情的續航力。
這波於近日出現雜音的AI題材股，是過去四年牛市行情的核心引擎，近期表現明顯走弱，包括半導體類股與戴爾科技（Dell Technologies）等科技硬體公司股價都出現重挫。
超大型雲端服務商斥資興建AI資料中心已成為市場焦點，Meta將於本週揭曉最新季度業績，同樣備受關注的還有半導體設備廠科林研發（Lam Research）、德州儀器（Texas Instruments），以及由馬斯克（Elon Musk）領軍的太空探索科技公司SpaceX與電動車大廠特斯拉（Tesla）。
Natixis Investment Managers Solutions投資組合策略師加瑞特・梅爾森（Garrett Melson）表示：「市場敘事確實有些緊張不安，很明顯地，大家對AI目前的進展充滿不確定感。」
市場對AI建設熱潮背後的融資風險感到憂慮。這波建設潮已推升眾多企業獲利並帶動經濟成長，但投資人正密切關注CoreWeave的後續發展，這家AI雲端公司背負約500億美元債務，本週股價已大幅下挫。
其他近期顯露謹慎態度的跡象還包括：德意志銀行（Deutsche Bank）與加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）的策略師相繼下調對科技類股的推薦評等。德意志銀行策略師於10月9日指出，資金輪動至科技類股的幅度已「走得太遠，短期內的風險報酬比已不再具吸引力」。
受大型科技與AI類股走弱拖累，標普500指數創下6月以來最大單週跌幅，但距離本月稍早創下的歷史高點僅回落約2%。先前因科技股表現亮眼而相形失色的其他類股本週則有不錯漲幅，包括醫療保健與民生必需品類股。
梅爾森指出：「這是一個非常典型的『開關式』市場，當AI題材當紅時，會吸走市場所有氧氣，讓其他類股喘不過氣。」
Meta率先揭開超大型雲端服務商財報序幕
美國企業財報季下週進入高潮，投資人寄望企業繳出強勁成績單。根據LSEG IBES的數據，標普500企業第三季盈餘預期將年增超過30%，而AI資料中心與基礎建設的龐大支出正是支撐這波獲利跳升的關鍵。
高盛（Goldman Sachs）估計，Meta是五大AI超大型雲端服務商之一，明年這些公司的合計資本支出預料將擴增至約1.2兆美元。投資人殷切期盼看到企業能證明這些投資確實帶來回報，以建立支出具可持續性的信心。
BNY Wealth資深股票分析師凱文・謝伊（Kevin Shea）表示：「本季財報季最重要的觀察重點之一，在於超大型雲端服務商的獲利成長能否跑贏其資本支出的擴張速度。」
市值約1.8兆美元的Meta近期股價走高，該公司推出AI助理Muse的消息激勵買氣。
Horizon Investment Services執行長查克・卡爾森（Chuck Carlson）指出：「隨著資金成本攀升，這波資本支出大爆發將變得更加昂貴，這也提高了對投資回報率的要求。Meta將是第一個站上火線、嘗試對此問題提出說明的企業。」
半導體、特斯拉、Netflix同樣受矚目
晶片公司是這波資本支出熱潮的最大受惠者之一，但股價近期已明顯降溫。費城半導體指數（SOX）本月已下跌約12%，不過今年以來仍上漲57%，相較之下標普500指數年初至今漲幅約為12%。
科林研發與德州儀爾將於週三公布財報，可望為半導體產業需求提供更廣泛的風向球。科林研發2026年股價上漲54%，德州儀器股價則揚升59%。
此外，投資人將聚焦於馬斯克旗下、市值均超過1兆美元的公司：甫上市的太空公司SpaceX（亦擁有AI業務），以及身為這波科技牛市指標股的特斯拉。
串流影音龍頭Netflix、消費品巨擘寶僑（Procter & Gamble）以及引擎製造商GE航太（GE Aerospace）也是下週備受矚目的財報焦點。
債市方面，美國公債殖利率走升以及聯邦準備理事會（Fed）進一步升息的前景，仍是股票投資人最關切的議題。本週公布的火熱通膨數據，推升了市場對聯準會10月底會議再次升息的押注。利率期貨定價顯示，多數投資人仍預期美國央行將等到12月會議才會進行今年的第二次升息。
瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）分析師在週四發布的報告中寫道：「另一個強勁的財報季應有助於股市抵銷利率溫和走升的壓力。」