嘉信理財（Charles Schwab）於週三正式完成「Schwab Crypto™」平台的全面零售上線，宣布比特幣與以太幣交易首次全面開放予所有符合資格的美國券商客戶。執行長Rick Wurster在該公司秋季業務說明會（Fall Business Update）上將此定位為「極具意義的新交易收入來源」。這項宣布鞏固了嘉信作為「全美最大擁抱現貨加密貨幣零售交易之傳統券商」的地位——該公司管理超過13.33兆美元的客戶資產，橫跨約4000萬個帳戶。
不過，這個整合式投資組合視圖並未立即向那4000萬名客戶清楚傳達一項關鍵事實：在「嘉信帳戶」中持有的加密貨幣，並非由嘉信自身的券商實體所保管。這些資產存放於Paxos Trust Company, NA——一家經美國貨幣監理署（OCC）特許的信託公司——透過次託管（sub-custody）安排持有，使這些資產在結構上位於傳統券商安全網（即SIPC與FDIC保障框架）之外。
從候補名單到華爾街主流
嘉信從加密貨幣候補名單走到平台全面上線，歷時不到六個月。嘉信於2026年4月開放候補名單，隨後啟動內部員工試點，並於5月13日開始向零售客戶推出Schwab Crypto。初期提供的服務刻意範圍有限——僅限比特幣與以太幣（合計約占整體加密貨幣市值四分之三），且上線時尚不支援加密資產轉帳功能。
截至週三，這兩項限制均已放寬。Wurster確認更廣泛的推展已全部完成，且加密資產轉帳功能現已上線，支援比特幣與以太坊網路。客戶在啟動轉帳前必須預先註冊提款地址——這層摩擦機制實際上充當防止誤轉的安全措施。該公司亦揭露其於2026年第二季對Paxos進行了股權投資，意味著超越單純供應商合約的結構性基礎建設夥伴承諾。
Wurster早在2025年就清楚表態嘉信的意向。他在2025年7月接受CNBC專訪時表示，一旦監管環境明朗，該公司將「絕對」尋求與Coinbase競爭。而監管環境確實明朗化了——2025年5月的一項規則變更取消了阻止券商直接託管加密資產的障礙；2026年3月SEC與CFTC聯合發布解釋性文件，將比特幣與以太幣歸類為證券框架之外的「數位商品」（digital commodities）。嘉信亦積極遊說支持該框架，2025年第三季花費54萬美元進行內部遊說，並將《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，H.R. 3633）列為重點議題。
託管架構與SIPC缺口
要理解Schwab Crypto究竟為何物，必須先理解它「不是什麼」。它不是加密貨幣交易所，也不是自主託管錢包。而且透過它持有的資產，並不適用於與同一個嘉信帳戶內股票、債券、共同基金相同的保障機制。
技術結構是分層的。Charles Schwab Premier Bank, SSB擔任主要託管人——即出現在客戶對帳單上的關係層。但其下則是Paxos Trust Company, NA，該公司於2025年12月獲得美國貨幣監理署的有條件國家信託特許。Paxos負責次託管（實際數位資產的私鑰管理）、針對加密貨幣訂單簿進行交易執行，以及區塊鏈結算。這種安排將數位資產保留在受監管的銀行框架內，同時將執行層外包給專業機構。
這個架構也是SIPC保障不適用的原因。證券投資人保護公司（SIPC）依據《1970年證券投資人保護法》設立，在SIPC成員券商倒閉時，為客戶現金及多數證券（股票、債券、票據）提供每個帳戶最高50萬美元的保障。加密資產並未被歸類為證券，而是「數位商品」。
而且這些資產並非由嘉信旗下SIPC成員券商實體持有，而是由Paxos——一家不具SIPC會員資格的OCC特許信託公司——所持有。若嘉信的券商明天倒閉，SIPC程序不會延伸到任何加密貨幣部位。同樣的邏輯也適用於FDIC：加密資產並非銀行存款，不具任何存款保險。
研究券商整合型加密貨幣產品的分析師已點出相關的行為風險：當加密貨幣與SIPC保障的證券並列於同一個投資組合儀表板時，整合式呈現方式可能誤導投資人對適用保障範圍的認知。預先註冊提款地址的要求，以及嘉信明確揭露資產「非證券、不受SIPC保障、不受FDIC承保」的聲明，是防範此混淆的主要安全機制，但這些機制仰賴客戶詳閱帳戶文件中以細小字體標示的條款。
手續費：居中競爭，但並非最低
嘉信對每筆加密貨幣交易收取0.75%手續費，最低1美元、最高單筆200萬美元。在券商原生加密貨幣服務這個快速演變的競爭格局中，此費率將平台定位於中間地帶。
自2022年上線、且早於嘉信新增Solana的富達加密（Fidelity Crypto），每筆交易收取1%手續費——這在富達官方交易費率表中獲得確認。摩根士丹利旗下的ETRADE於2026年5月推出加密貨幣服務，費率0.50%，低於富達與嘉信；ETRADE使用Zerohash作為基礎建設夥伴，目前正將服務延伸至其全部860萬名客戶。Coinbase等專用交易所則採用分級費率表，依交易量與帳戶類型不同，約落在0.60%至1.00%之間。
對多數嘉信零售客戶而言，0.75%手續費是為整合式券商存取便利性所支付的合理溢價——無需另開帳戶、無需將現金轉入加密交易所、無需新的登入程序。至於該便利性溢價是否值得比E*TRADE多付25個基點，則是費率比較所呈現的抉擇。
Solana、Avalanche、Chainlink：精心挑選的代幣
嘉信最具策略意涵的宣布來自山寨幣時程表。該公司於8月27日預告新增專案，點名Solana、Avalanche與Chainlink為接續的三個資產。在週三的秋季業務說明會上，Wurster將先前含糊的「未來數月」框架明確收緊為「2026年底前」的具體期限。
這份選擇反映了一套刻意的方法論。三者均為市值龐大、技術定位明確的成熟代幣。
Solana運行於為高吞吐量設計的權益證明（proof-of-stake）共識架構，能以低成本每秒處理數千筆交易，是DeFi活動與NFT市場的領先平台。其2026年3月時的市值已穩居全球前五大加密貨幣之列。當嘉信於8月宣布將新增SOL時，市場立即反應：Solana在24小時內飆漲逾9%，凸顯嘉信平台光是釋出「擬上架」訊號即擁有的定價影響力。
Avalanche採用三鏈架構（用於資產轉移的X-Chain、用於以太坊相容智慧合約的C-Chain、用於驗證者協調的P-Chain），並於2026年3月SEC/CFTC聯合發布中被歸類為「數位商品」——為其在受監管平台上架清除了監管障礙。該平台已成為代幣化傳統金融資產的領先場域。
Chainlink在定位上與第一層區塊鏈有結構性差異。其LINK代幣為去中心化預言機網路提供動力，將區塊鏈上的智慧合約與真實世界數據源連結——這是讓DeFi協議能存取鏈下系統利率、價格與金融數據的關鍵基礎建設層。其於2023年推出的跨鏈互通協議（Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）支撐DeFi與傳統金融的混合交易。嘉信對代幣化資產的興趣，為上架LINK創造了直接的策略性理由：它是代幣化金融生態系的連結組織。
嘉信數位資產部門主管Joe Vietri（自2025年2月起任職）表示，這項擴展旨在讓客戶「在嘉信所熟知與信賴的投資與銀行體驗中，建立數位資產配置」。Vietri是嘉信30年資深員工、前optionsXpress執行長，他接掌此職位時並無加密產業經驗——這項人事決定招致尖銳批評。加密產業評論員、前註冊投資顧問Tyrone Ross稱此任命「令人震驚」，主張嘉信在數位資產領域的首要挑戰是人才，並指出「你需要懂加密貨幣的人」。加密分析師Mike Alfred則表示，嘉信的「保守文化」是與Robinhood、富達等更靈活對手競爭的障礙。Ross與Alfred的評論均出自2025年2月的RIABiz報導。
雄心勃勃的營收藍圖，卻未揭露營收數字
Wurster在週三活動上明確說明商業理由：數位資產交易將產生交易型手續費收入，為一個已從訂單流、佣金與淨利息差賺取收入的業務新增一條營收線。他將加密貨幣與Cboe Global Markets合作開發的預測市場二元選擇權並列，歸類為18個月前嘉信損益表上根本不存在的交易收入類別。
但嘉信並未量化此商機。該公司未揭露Schwab Crypto的交易量、加密相關營收，或歸因於該產品的新開戶數。
更宏觀的業務背景使這項省略格外醒目。嘉信第二季創下營收紀錄：總營收71億美元，年增21%；每日平均交易量達1190萬筆，增加57%；2026年全年營收成長預估上修至17.5%至18.5%。上半年核心淨新資產達2600億美元，年增近20%。
以此基準對照，加密貨幣交易究竟是有實質貢獻的驅動力，還是微不足道的零頭，目前仍不明朗。該平台顯然定位於長期佈局：作為分散化工具與留住4000多萬客戶中較年輕、對加密貨幣感興趣族群的留存利器，隨著山寨幣陣容擴展與RIA通路啟動，營收規模預計將逐步建立。
華爾街的背書——以及下一步
嘉信全面開放零售服務之舉，標誌著美國主要券商對待數位資產方式的世代性轉變。就在2022年，嘉信僅透過現貨比特幣ETP、期貨與加密連結ETF提供間接加密曝險。該公司客戶已持有全產業超過20%的所有加密貨幣交易所交易商品——嘉信如今已將此潛在需求轉化為直接交易關係。
更廣泛的競爭格局變遷凸顯出整個產業變化有多迅速。富達加密自2022年上線；先鋒集團（Vanguard）於去年底逆轉其長期拒絕上架第三方加密ETF的立場，並聘請數位資產主管；摩根士丹利於今年稍早推出E*TRADE的現貨加密服務。例外者已消失。問題已不再是傳統券商是否會提供現貨加密貨幣，而是其整合深度為何。
嘉信的監管脈絡至關重要。2025年7月18日生效的《GENIUS法案》穩定幣法，建立了美國首個支付型穩定幣的綜合框架，明確規定僅OCC核准的非銀行發行人或受保險存款機構的子公司得向美國用戶發行穩定幣。該框架直接促成嘉信所聲明的穩定幣發行興趣：Wurster在2025年7月CNBC專訪中表示，「穩定幣很可能在區塊鏈交易中扮演角色，而這正是我們希望能提供的服務」。
嘉信若推出自家穩定幣，將使券商現金餘額得以在區塊鏈上原生交易——可能重新定義閒置資本在嘉信生態系中的運作方式。嘉信大力遊說支持的《CLARITY法案》（數位資產市場清晰法案）於2025年7月在眾議院通過，將進一步釐清SEC/CFTC對數位資產的管轄框架；2026年9月15日參議院的程序投票（cloture vote）以49票對50票未過，雖保留了重新審議動議，但今年內進一步行動的可能性不高。
展望更遠的未來，嘉信已確認將加密貨幣服務延伸至其註冊投資顧問通路，該通路透過嘉信託管平台管理5.2兆美元客戶資產。該顧問通路推展目標為2027年中。嘉信顧問服務董事總經理Jalina Kerr表示，顧問越來越常遇到在嘉信帳戶外持有數位資產、希望將這些部位整合到受監管財富平台的客戶——嘉信如今已具備提供此整合服務的基礎建設。
就短期而言，更直接的故事其實更簡單：美國零售金融業中最保守的品牌之一，已完全且公開地決定，加密貨幣是其產品組合中的永久一部分——而問題已不再是是否提供，而是上架多少資產、速度多快，以及客戶是否真正理解這些資產的持有方式。
常見問題
嘉信加密的託管結構與我的股票持有方式有何不同？
當您透過嘉信券商持有股票時，這些證券由嘉信旗下SIPC成員券商實體持有，意即若該券商倒閉，證券符合SIPC保障資格（最高50萬美元）。而透過Schwab Crypto持有的加密資產則以不同方式持有：它們存放於Paxos Trust Company, NA——一家OCC特許的信託公司，而非SIPC成員券商——的次託管安排中。由於加密資產被歸類為「數位商品」而非證券，SIPC保障並不適用；FDIC保障也不適用，因為加密貨幣並非銀行存款。這些差異不會因資產在您的投資組合儀表板中的呈現方式而改變。
嘉信加密的費率為何？與競爭對手相比如何？
嘉信對每筆加密貨幣交易收取0.75%手續費，最低1美元、最高200萬美元。富達加密每筆交易收取1%。ETRADE（摩根士丹利）於2026年5月推出加密服務時費率為0.50%。Coinbase等專用加密交易所採用分級費率表，依交易量不同通常落在約0.60%至1.00%之間。嘉信的0.75%位居中間——較富達便宜，但比ETRADE略貴。
嘉信將提供哪些加密貨幣？何時提供？
嘉信加密目前提供比特幣（BTC）與以太幣（ETH）。嘉信於2026年10月15日秋季業務說明會上確認，Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）與Chainlink（LINK）預計將於2026年底前新增。除上述三者外，尚未揭露更廣泛的資產路線圖。
為何Chainlink與Solana、Avalanche並列入選？它不是與其他兩者不同嗎？
是的，差異顯著。Solana與Avalanche是競爭智慧合約活動與DeFi市占率的第一層區塊鏈。Chainlink則屬基礎建設層：其去中心化預言機網路將任何區塊鏈上的智慧合約與真實世界數據（利率、價格、金融紀錄）連結，其跨鏈互通協議（CCIP）則促成不同區塊鏈與傳統金融系統之間的通訊。將LINK與第一層代幣並列出貨，意味著嘉信不僅是進入加密貨幣交易——更是為Chainlink基礎建設所支撐的代幣化資產與DeFi／傳統金融混合生態系進行佈局。