全球資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）計劃在新年之際為其債券階梯（Bond Ladder）產品線增添新階梯。貝萊德旗下iShares系列近期向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，申請推出至少10檔新的iBonds ETF。這些新產品將在現有類別中增加新的目標到期日，包括市政債券（Munis）、公司債（Corporates）、美國公債（Treasurys）及高收益債（High Yield）。

此項產品擴張行動，延續了State Street與Vanguard今年稍早推出的債券階梯ETF策略。此現象反映出，在利率下降的環境下，理財顧問可能傾向為客戶，特別是那些已退休或即將退休的客戶，鎖定目前仍處於相對高點的利率水準。

Fuse Research客戶關係經理Cindy Zarker指出：「對於資產管理業者來說，這絕對不是高利潤產品。但如果能達到規模經濟，且在利率適合建立階梯配置時推出，確實有助於培養客戶關係。」她補充，當市場上有大量資金靜待進場時，此類產品尤具吸引力。

收益為核心訴求

Zarker提到，幾年前當利率極低時，債券階梯幾乎絕跡。如今這類產品在ETF形式下日益受到歡迎，不僅是因為利率相對近年水準仍具吸引力，更重要的是有史以來最大量的退休人口即將湧入市場。退休服務業大力宣傳的「高峰65」（Peak 65）現象正在發生，估計在2025年，每天有超過11,000人年滿65歲。

今年10月，State Street為其去年推出的MyIncome債券階梯系列，增設了部分高收益債券ETF。緊接著在11月，市場巨頭Vanguard也申報了10檔公司債ETF，到期日從2027年至2036年不等，費用率為8個基點。

這些公司正與Invesco和BlackRock等同業競爭。根據Morningstar Direct的數據，Invesco的280億美元BulletShares系列與BlackRock的516億美元iBonds系列，是目前市場上規模最大的同類產品。針對此次iBonds ETF的申報，BlackRock未予置評。

即將推出的iBonds產品包括：

• 四檔期限市政債券ETF，到期日為2028年至2035年12月。
• 一檔期限公司債ETF，將於2036年12月到期。
• 三檔期限美國公債ETF，到期日從2036年12月至2056年不等。
• 一檔高收益與收益ETF，於2033年到期；以及一檔通膨保值債券（TIPS）ETF，於2036年10月到期。

點名造冊，反覆檢查

根據Cerulli的數據，越來越多資產管理業者希望為客戶建立目標期限的固定收益產品。該公司發現，2025年有42%的資產管理業者對「客製化固定收益解決方案」感興趣，高於2023年的35%。

Fuse的Zarker表示，債券階梯ETF比使用分離管理帳戶（Separately Managed Accounts）更容易入手。「這給了理財顧問在向下開拓市場時的一些彈性，」她說，「對於大眾市場而言，ETF的運作效果很好。」