這檔AI晶片股一直是億萬富豪菲利浦·拉豐（Philippe Laffont）2026年以來的最大持股。若現在投入1萬美元，到2030年究竟能累積多少財富？答案可能令人相當驚豔。
這家半導體巨頭仍有相當大的上漲空間待發酵。
重點摘要
- 拉豐認為沿著半導體供應鏈向上布局能創造更高的價值。
- 這家晶片製造商成長動能強勁，可望在持續擴張與技術創新的同時，維持優異的毛利率水準。
菲利浦·拉豐以精準掌握長期科技趨勢並重押潛力最大的受惠者聞名於業界。這也使得他旗下的對沖基金Coatue Management成為發掘科技股投資金礦的絕佳參考來源。
拉豐在2026年全年始終將同一檔AI股穩坐Coatue投資組合的王座，而持續將其列為基金最大持股確實有其充分理由。台積電（NYSE:TSM）占Coatue公開交易美國股票部位的近9%。雖然這檔股票已為拉豐及所有持有者創造了亮眼報酬，但從目前價位來看，後市仍有相當大的上漲潛力。
沿著供應鏈向上布局
值得注意的是，拉豐為Coatue持有大量半導體類股。人工智慧的巨額資本支出正驅動資金從超大規模雲端服務商（hyperscaler）大幅流向晶片製造商，許多企業皆蒙受其利。除此之外，拉豐同樣青睞多數超大規模雲端服務商，因為這些企業有望從其天文數字的資本投入中獲取豐厚回報。
然而，拉豐最大的持股部位大多集中在半導體供應鏈更上游的位置。台積電是全球最大的第三方半導體代工廠，公司向科林研發（Lam Research）及應用材料（Applied Materials）採購設備，而這兩檔股票截至今年6月底皆名列Coatue的前五大持股。此外，拉豐還持有美光科技（Micron Technology）的大量部位，該公司選擇自行生產晶片，以對供應鏈擁有更大的掌控權，並從中受益於垂直整合所帶來的優勢。
儘管市場對晶片設計商抱有高度成長預期，拉豐顯然認為半導體供應鏈上游比晶片設計商本身、甚至比超大規模雲端服務商或新興雲端（neocloud）等終端客戶更具投資價值。台積電或許是最有能力在長期實現可持續盈利成長的最佳定位者。
半導體產業的核心樞紐
台積電在第三方半導體代工領域擁有主導絕對的優勢地位，尤其是在全球最先進的邏輯晶片方面，例如GPU或客製化AI加速器。這類晶片需要最先進的製程技術，方能實現更優異的價格性能比。在AI運算的規模下，每一點效率的微小提升，都會對資料中心的運營成本產生巨大影響。
台積電在第二季結束時擁有約73%的市占率，且這個數字在過去幾年來持續攀升。由於AI支出短期內似乎沒有放緩跡象，而台積電亦正積極投資擴增新生產產能，市占率有望持續走高。
市場對先進晶片的強勁需求，結合台積電的技術領先地位與產能受限優勢，使其得以提高產品價格。公司計劃在2029年前持續調升既有製程技術的價格，同時加快最新一代N2製程的量產腳步，並啟動下一世代製程的生產作業。
台積電應能憑藉與現有客戶的緊密合作關係、技術領先地位以及充沛產能，維持其市占率。這也確保公司能創造比競爭對手更多的營收，進而挹注更多現金用於研發投資，以鞏固技術優勢並擴建更多生產產能。
管理層先前預估，2024年至2029年間的營收年複合增長率將達25%。考量到該公司2026年上半年營收增長超過35%、2025年全年增長達36%，此預測可能偏向保守。
現在投入1萬美元，潛在報酬有多少？
台積電可望透過調升舊世代技術價格，以及加速當前與次世代製程的量產，在2029年前維持25%的目標增長率。這應有助於維持其毛利率結構的穩定，而淨利潤的成長速度甚至可能超越營收，因為公司在研發支出上創造了強勁的投資報酬率，並將資本支出與需求保持一致。
台積電股價的漲幅將在一定程度上取決於當前盈利週期能延續多久。雖然管理層與客戶密切合作以避免過度擴產，但公司仍無法完全免於半導體產業景氣循環的影響。平均而言，台積電的本益比區間落在20至25倍之間。依據本文撰寫時的股價，並以至2030年25%的盈利增長率推算，總報酬率將介於52%至90%之間。這意味著現在投入1萬美元購買台積電股票，到2030年價值有望達到1.52萬至1.9萬美元。
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*Stock Advisor報酬率統計至2026年10月15日。
免責聲明：作者Adam Levy持有應用材料及台積電的股票部位。The Motley Fool持有應用材料、科林研發、美光科技及台積電的股票部位，並予以推薦。The Motley Fool設有資訊揭露政策。