不買一檔 REITs，也能每月領 6,950 美元股息？七大資產配置全解析

每月 6,950 美元的被動收入，等於一年 83,400 美元。這個金額聽起來像是 REIT（不動產投資信託）的專屬領域，但事實上，有七個完全不同的資產類別能以遠低於預期的資金成本幫你達成目標。

這套投資邏輯建立在一個簡單的公式上：收入除以殖利率等於所需資金。以美國 10 年期公債殖利率 5.3% 作為比較基準，任何殖利率高於此水準的標的，都伴隨著股票、信用或配息風險。

保守級：殖利率約 3.3%

iShares Core High Dividend ETF（NYSEARCA:HDV）殖利率約 3.3%，年管理費僅 0.08%。若以這個殖利率計算，要創造 83,400 美元的年收入，約需投入 250 萬美元，是所有級距中所需資金最高的，但相對也換來最大的成長空間。過去十年，該基金的調整後價格上漲了 147%。

穩健級：殖利率 6% 至 7%

此級距包含三檔標的。iShares Preferred and Income Securities ETF（NASDAQ:PFF）遠期殖利率約 6.0%。威瑞森電信（Verizon，NYSE:VZ）與 Enterprise Products Partners（NYSE:EPD）殖利率皆約 6.2%。以 6% 殖利率計算，83,400 美元除以 0.06 等於 139 萬美元。

這個級距的配息成長速度較慢。威瑞森已將季度股息調升至 0.7075 美元。Enterprise 將其配息年增 3%，並以 1.9 倍的可分配現金流加以覆蓋。優先股的價格上漲空間有限：PFF 的價格在過去一年下跌了 1%。

積極級：殖利率 10% 至 12%

NEOS S&P 500 High Income ETF（CBOE:SPYI）殖利率約 12.0%。Ares Capital（NASDAQ:ARCC）與 Capital Southwest（NASDAQ:CSWC）殖利率皆約 10.0%。以 10% 殖利率計算，83,400 美元除以 0.10 等於 83.4 萬美元。

較高的殖利率背後伴隨著信用風險。Ares Capital 的每股淨資產價值從 19.94 美元下滑至 19.35 美元，違約率上升至 2%。Capital Southwest 的投資組合有 99% 為第一順位有擔保貸款。SPYI 透過對持股賣出掩護性買權（covered call），這在強勢市場中會限制資本利得。

七大標的整合為一個 83,400 美元級距的投資組合

依據下表權重配置，整體組合殖利率為 7.7%，代表約需 108 萬美元的資金。

整體來看，SPYI 與兩檔 BDC 合計僅占 45% 的資金比重，卻創造了超過半數的股息收入。

為何最低殖利率的標的反而能在十年後勝出？

Ares Capital 自 2023 年初以來，每季穩定配發 0.48 美元股息。SPYI 的月度配息從 2023 年 1 月的 0.4755 美元成長至近期的 0.5338 美元。兩者都是可靠的配息者，但成長幅度有限。

相比之下，若 HDV 的 7,149 美元配息以每年 8% 的速度成長，九年後將達到約 14,290 美元。若將全部目標資金透過 HDV 並以相同成長率配置，金額將從 83,400 美元成長至約 166,700 美元。混合型組合犧牲了部分複利效果，但換來了初期減少約 144 萬美元資金需求的好處。

建構此投資組合前的準備步驟

一、估算稅後收入。BDC 的配息大多按普通所得課稅，Enterprise 會寄發 K-1 報稅表給投資人，掩護性買權的配息也有獨特的稅務處理方式。視個人稅率級距與帳戶類型，6,950 美元的毛收入在扣稅後可能大幅縮水。

二、每季檢查 Ares Capital 與 Capital Southwest 的每股淨資產價值。若 NAV 持續下滑但股息維持不變，可能代表配息正在動用資本。

三、比較若在前幾年將 SPYI 與 BDC 的部分配息再投入 HDV，長期收入會如何變化。逐步將資金轉向具成長性的配息者，能建立足以對抗通膨的收入基礎。