標普500指數在過去三個曆年持續走高，儘管今年面臨各種逆風，股市仍穩步攀升。而引領這波漲勢的主力，正是那些在人工智慧（AI）領域扮演關鍵角色的企業。投資人普遍踴躍進場，期望能夠搭上這波AI熱潮的順風車，在當下及未來獲取豐厚報酬。
然而，有一位知名投資人卻採取了完全相反的立場。曾因準確預測美國次級房貸市場崩盤而聲名大噪的Michael Burry，去年已大幅增加對AI類股的放空部位，近日更重申其疑慮，並據此調整持倉。
就在數小時前，Burry針對AI類股發出了迄今為止最直白的警告。投資人究竟是否應該聽進去？以下將深入剖析。
Burry於房市崩盤中為客戶賺進7億美元
首先，讓我們聚焦於Michael Burry本人。這位對沖基金經理人在2000年代初期察覺到美國房市的脆弱性，於是下注巨額空單。當時他的舉動備受爭議，但最終為客戶賺進7億美元。Burry及其他準確預測房市崩盤者的故事，後來被改編拍攝成電影《大賣空》（The Big Short）。
自此以後，投資人便密切關注Burry的一舉一動，期望他再次精準預測股市的重大變化。Burry目前已不再管理對沖基金，他去年已將旗下公司Scion Asset Management向監管機構撤銷登記。雖然如此，他仍持續進行投資，並透過投資通訊分享他對市場的看法。
如前所述，Burry看空AI類股已超過一年時間，他放空的標的涵蓋了該領域的重量級企業，從輝達（Nvidia）到美光科技（Micron Technology）都在名單之列。他曾撰文指出，市場可能正在形成泡沫，最終恐將迎來一場崩盤。而如今，他對該領域的看空立場更為強化，發出了迄今最為直接的警告。
根據CNBC報導，Burry於週一在投資通訊中寫道：「AI泡沫可能很快就會破裂。」Burry引用了Ares Management的一份報告，該報告指出，AI熱潮的延續，一直建立在一項假設之上——AI資本支出將持續維持在高位。
Burry調整AI部位，押注更短時間內的下跌行情
在此背景下，Burry將部分AI類股的放空部位轉為買進看跌選擇權（put options），這項操作可能會在更短的時間內帶來更大的報酬。
根據CNBC報導，Burry進行了以下幾項調整：
- 他結清了美光（Micron）的放空部位，改為買進履約價約500美元、到期日為明年6月的看跌選擇權。
- 他將Nebius的放空部位轉換為到期日為明年6月、履約價為「兩位數字價位」的看跌選擇權。
- 他將iShares半導體ETF的放空部位轉換為明年9月到期、價格約400美元的看跌選擇權。
- 他將Palantir的放空部位及現有看跌選擇權，整合為一個更大的看跌選擇權部位，到期日為2027年9月，履約價約100美元。
市場中的風險與機會
綜合上述操作，Burry向投資人發出了極為直接的警告：一場崩盤可能即將來臨，而且時間點比預期更早。投資人究竟是否應該聽取他的觀點？確實，重視像Burry這類成功投資人的言論與思維是必要的；考量多元觀點，有助於我們理解當前市場中存在的風險與機會。
不過，在進行投資時，更重要的是保持對長期趨勢的專注。即便部分AI類股的漲幅已偏離當前的AI支出水準與現階段營收機會過遠過快，且即使AI類股真的迎來崩盤，這也不代表AI的故事就此結束。AI才剛開始在現實世界中落地應用，協助企業解決問題並提升效率。任何潛在的AI類股修正，都不會改變整體的成長大趨勢。
這些企業可能會經歷一段動能停滯期，隨後在未來幾個月重新恢復成長。這一切意味著，投資人應該一如既往地在合理估值時買進個股，並在市場動盪中持續持有，以換取長期成長的果實。而如果Michael Burry的判斷正確，泡沫真的即將破裂，那或許反而會是進場承接優質AI企業的絕佳機會。